我指的是力促中国让人民币升值的要求。

过去三个月人民币贬值逾2%后，上周华盛顿IMF年会上促升人民币的声浪高涨。

在记者逼问下，拉加德表示，中国并未从事“蓄意贬值”，北京当局扩大人民币交易区间的举动反映人民币的国际化。

这只是外交辞令。

中国当然正积极助贬人民币，这么做至少有三个理由：热钱流动、日本因素，以及中国亟需增长。

一、热钱流动

自2001年中国加入世界贸易组织（WTO）以来，美国财政部就要求幅度愈来愈大的人民币重估。打的算盘是，人民币升值会让中国降低对出口贸易的依赖，转向鼓励国内投资创业。然而，今天中国面临严重的资本内流问题。

法兰克福、伦敦、东京和华府的零利率政策，正造成重大的管控问题。在银行间拆款利率约4%、汇率每年约升值3%情况下，中国已变成巨大资金磁石。

诱人的利差吸引全球投机客想尽办法避开北京的资本管制，把钱投入中国，例如投资大陆白热化的不动产市场。

二、日本因素

第二个理由涉及公平性。

日本首相安倍晋三承诺射出三支政策利箭，以终结通货紧缩。

但“安倍经济学”推动将近16个月来，疑似只由一支箭撑场面。第一支箭———货币刺激措施———射出后，并未祭出相称的财政政策与解除管制措施。所以，安倍的振兴计画可称做：大幅货币贬值。

在日元已贬值20%之际，美国财长陆伍呼吁北京让人民币升值，听起来虚伪至极。为什么富裕的日本可以贬值，贫穷、失衡的中国就不行？

三、中国亟需增长

第三个理由是给中国空间改革政经体系。

劝告中国加速从过度的投资与出口，转向服务业导向的经济模式，说的很容易，却未站在中国国家主席习近平的立场来想。

习近平承诺推动经改，要让国营企业与影子银行脱离腐败政客的掌握，唯一方式就是停止增添新的刺激，让国内生产总额增长跌回5%以下。

必须忍受流动性降低、货币市场出现小型危机，及大规模的企业债务违约。在这种骚动与不确定中，习近平才能运用一、两种成长工具来防止经济崩溃，弱势人民币是其中一种。

世界不能又要马儿长得好，又要马儿不吃草。若中国尽一己之力让全球成长重新平衡，我们也必须退让一步。

中国能做的是重新校正经济，或者让人民币升值，但西方不能鱼与熊掌两种都要。