名家手笔

希腊选民反抗紧缩政策‧埃利安

Tan KW
Publish date: Wed, 28 Jan 2015, 01:53 PM

 

2015-01-28 11:15 

 

希腊激进左派联盟(Syriza)赢得国会选举后,引发好几个问题,包括选举结果为何、这个结果对市场的意义何在,以及希腊退出欧元区是否不可避免等。

首先,选举结果显示,激进左派联盟赢得重大且历史性的胜利,反映希腊民众在经济与社会层面累积了严重的挫折感,认为自己长期的牺牲并未换得有意义的好处,更看不到撙节及被剥夺感的终点。

激进左派联盟的核心政见是改采其他经济措施,包括拒绝撙节、设法减债等。

这导致市场担心希腊会脱离欧元区,如此希腊将放弃欧元,重新使用本国货币,无法从欧洲央行取得融资,从欧盟及国际货币基金获得的金援亦将减少,还会激起欧元区其他国家的反撙节意识,推升欧元区整体与各国的风险。

脱欧疑虑升高

迹象显示,希腊“脱欧”的疑虑已升高,尤其是现在德国显然较不在意希腊出走的冲击,欧元区金融机构体质也已比三年前更强,银行业经历更严格的压力测试,各国多数债务的偿债期限也已延长,利率也更低。

希腊银行可能挤兑

激进左派联盟胜选后,欧洲风险资产将出现卖压,德国公债等高品质债券将得到更强的支撑,意大利等财政困难国家公债殖利率将上升,欧洲也可能承受更大压力。现在最值得担心的是,希腊银行可能发生挤兑、及资金外逃。

然而,希腊并非会不可避免地退出欧元区。齐普拉斯必须让市场相信,他在放松撙节措施的同时,会更大力推动结构改革。

他在与三巨头谈判减债时,也会采取比较循序渐进且可妥协的态度,展现出他愿意与欧元区其他伙伴进行有建设性的讨论。

希腊选举结果反映出欧洲普遍的政治现象,包括非主流政党崛起,以及民众对经济成长、就业及社会问题感到失望,因而对现有政治秩序更加不满。这些现象也不仅限于财政困难的周边国家。

埃利安 (安联集团首席经济顾问)

http://www.nanyang.com/node/678067?tid=743

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