名家手笔

出口虽带动一半增幅 日元贬值没激励经济‧安迪穆克尔吉

Tan KW
Publish date: Wed, 11 Mar 2015, 12:24 PM

 

2015-03-11 11:32 

日元疲软并未给日本经济带来多大激励,即便日本第四季国内生产总值(GDP)增幅,有一半是受出口带动。

3月9日公布数据显示,日本第四季GDP修正数据远逊于最初估值。国内民间需求几乎没有成长,持续自2014年4月上调消费税以来,民间支出一直萎靡不振的状态。第四季GDP较前季成长0.4%,其中净出口贡献了0.2个百分点的力量。

安倍晋三2012年12月就任首相时,对外贸易并不是带动日本经济摆脱衰退的支柱。而大型出口商本应助力经济加速成长。所以,安倍让日元兑美元贬值30%来鼓励出口商。

但因日元贬值而收获颇丰的出口商,却谈不上有多么慷慨。随着日元汇率已然愈发有竞争力,日本出口商调降美元计价产品价格以抢占市场份额。但他们并未把增收获利以大幅加薪的形式与员工共享。

这就是消费和投资仍然疲弱的原因所在。

继续印钞作用不大

巴克莱分析师团队认为,日本企业本可以在这段期间采取更大胆行动,抢夺更多市场份额,因按照以美元、欧元和其他货币计算的出口合约来看,日本商品海外售价自2012年12月以来下降5.7%,同期日元经通胀调整后兑一篮子其他货币贬值24%。

日本制造商或许对于扩大折扣力度有所保留,因为全球收入太疲弱,无法提振销量。如果是这样的话,那么继续印制日元可能也作用不大。

在巴克莱外汇策略师看来,安倍经济学或许已经到了该把焦点从日元贬值转向薪资刺激的时候。问题是企业只是聘雇非正式雇员。兼职和合同工都没有争取大幅加薪的议价能力。

日本老早就该进行劳动市场改革。

GDP数据提醒人们,日元贬值充其量也就是带来支撑,并不会起到加速成长的作用。

 
安迪穆克尔吉

 

http://www.nanyang.com/node/686379?tid=743

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