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sunreit 3Q2020 quarter report analysis

investfuture
Publish date: Wed, 09 Dec 2020, 09:03 PM
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Sunreit (5176.KLSE) 发布了1Q2021 季度报告,先看财务数据,对比1Q2020:

  • Revenue下滑30.8%,1Q2021为RM107.4mil,1Q2020为RM155.3mil
  • Net property income下滑42.8%,1Q2021为RM68mil,1Q2020为RM119mil
  • Realised income per unit下滑60%,1Q2021为1cent(RM) per unit,1Q2020为2.5cent(RM)per unit

Sunreit宣布派发股息0.9cent(RM)per unit,Ex-date 23 Oct 2020,payment date 10 Nov 2020。由于接下来会进行private placement,所以在增加股数前,预先派发股息。

这是一份令人失望的季报,我个人对sunreit本季度的realised income per unit预测为1.8cent(RM)per unit,可是Sunreit却交出1cent(RM)per unit的成绩。

业绩的下滑主要是Retail & Hotel Segment拖累所致:

  • Retail Segment本季度的Net property income只有RM44.2mil,比2020年同季度RM75.3mil低,可是比上季度4Q2020的RM32.1mil高。
  • Hotel Segment本季度录得RM2.8mil net property income,相比2020年同季度下滑94%,同时比上季度4Q2020 MCO期间录得的RM5.6mil 还要低。那是由于Sunway Resort Hotel进行翻新工程,预计3Q2021完工。

Sunreit retail segment恢复缓慢,虽然Sunreit强调人流已经回复至疫情前70-80%,可是其竞争对手IGBREIT却实现了人流+业绩的快速反弹。而这季度的Hotel Segment来了个大炸弹,NPI直接下滑94%。整个1Q2021季度,只能说比4Q2020略好。

而Sunreit的private placement已经在28 October 2020完成配售479.7mil的新unit,下季度会进一步稀化大家的股权。过去我曾经提及private placement的细节,有兴趣的朋友请看旧文(click here

同时,The Pinnacle Sunway的收购也已经在20 November 2020完成。根据2019年报,sunreit manager有权征收1% acquisition fee,相等于RM4.5mil。

别忘了,总计32%(以出租面积计算)租约将在FY2021期满,为sunreit带来不确定性。

对于下季度的预测,估计Retail segment NPI回复至RM50mil,减去一次性acquisition fee,预计Sunreit只有0.9-1cent(RM)per unit,若真的成真,又是一个令人失望的季度。

更多sunreit的详情,请浏览它的专页。Link text

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