分析：肯纳格投行研究

目标价：4.70令吉

最新进展：

商誉减值和汇兑损失，拖累IHH医疗保健（IHH，5225，主板保健股）截至3月底2020财年首季，转亏3亿1978万6000令吉，上财年同季净赚8951万令吉。 

首季营业额年跌2.4%，至35亿5517万6000令吉。

行家建议：

2020财年首季核心净利1亿8940万令吉，占我们全年预测的18%，还有市场预估的24%，算是符合我们的预期，因为下半年表现通常比上半年好。

该集团已严控成本措，推迟非必需性的资本开销和营运开销，以弥补营收流失，预计接下来季度的业绩会随着经济活动重启而改善。

因2019冠状病毒病疫情蔓延，百汇（上海）医院被迫延后开张。

至今，该集团已减少土耳其业务的非里拉债务，从2亿6700万欧元（约12.8亿令吉）减至1亿8300万欧元（约8.8亿令吉）。

至于Continental医院和全球医院的表现，除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）不太出色，而印度的营运环境也相当艰巨。

我们维持“低于大市”评级，以及根据加总估值法（SOP），维持4.70令吉目标价，等同39倍的每股净利。

该股的估值相当昂贵，虽然未来两年的平均增长率为8%，但同时期的估值却是每股净利的49倍和47倍。