分析：达证券

目标价：3.34令吉

最新进展

金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）持股60%的SRS财团，在本月初与槟政府签署合约，担任槟城交通大蓝图（PTMP）的工程交付伙伴（PDP）。

槟州首席部长曹观友先前透露，槟岛南部填海计划将于明年2月动工，估计合约将在2月初颁发。

行家建议

除了在未来10年能为金务大建筑业务提供盈利前景，PTMP计划及时推行，也能填补即将完工的巴生谷捷运第二路线（MRT2）工程盈利的缺口。

我们将填海和第一泛槟岛大道（PIL1）项目的盈利贡献纳入考量，因而调高明后财年盈利预测，幅度分别是0.6%和8.6%。

同时也借机调低本财年新合约预测至12亿令吉，以反映年初至今实际获颁新合约的状况。

不过，随着数月前的政权易手，槟城成为反对党州属，峇六拜轻快铁项目或遇到阻碍，因为无法确定交通部会否签署及批准。

若联邦政府决定不为债券提供担保，该项目可能还会碰上资金问题。

由于填海工程规模庞大，我们认为金务大可能利用中国承包商专业技术来兴建A岛。

我们将建筑业务本益比从20倍，下修至18倍，调低目标价至3.34令吉，当前股价已反映价值，维持“卖出”评级。