分析：联昌国际投行研究

目标价：31.60令吉

最新进展

星狮集团（F&N，3689，主板消费股）2020财年第三季，净赚9385万3000令吉或每股25.6仙，下跌18.35%。第三季营业额9亿1807万2000令吉，按年下跌13.9%。

累计首9个月，集团营业额按年下滑2.17%，至30亿3481万令吉，净赚3亿2439万1000令吉，年跌5.21%。

行家建议

星狮集团第三季核心净利报9270万令吉，年跌18.8%，首9个月核心净利年跌2.9%至3亿3040万令吉，属于超出预期，占我们和市场全年预测的89%与80%。

大马业务销售自5月起已逐步恢复，所有业务销售皆走高，包括涉及酒店、餐馆和咖啡馆的HORECA业务。

针对泰国业务，我们得知传统贸易模式和HORECA业务需求仍低，所幸有较高的出口销售，及不断提高现代贸易模式的努力来抵消。

我们上调今明后财年每股净利预测，幅度介于2.9%到9.4%，以反映泰国业务销售的走高。

按照折扣现金流动计算，我们上修目标价至31.60令吉，维持“守住”评级。

考虑到消费者情绪低迷及疫情肆虐，我们估计近期盈利疲弱，但认为该集团凭着品牌和抗跌性质，能够撑起现有高于5年本益比均值1个标准差的估值。