分析：丰隆投行研究

目标价：15.90令吉

最新进展：

由于市场对银行股的总体投资信心下降，大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）的股价，自6月上旬以来，已经下滑了10%。

此外，该银行的外资持股比例，也从2018年3月的39.5%高点，滑落至如今的27.9%，为5年来的最低点。

行家建议：

随着大众银行的估值下跌，我们认为值得重新关注这支股项。

大众银行如今1.18倍的股价对账面值比，是10年低点。作为对比，全球金融风暴时，这个比例为2.28倍；而今年头时，则是1.53倍。

从账面上看来，大众银行可以承受的总减值贷款（GIL）为1.4%；而该银行2020财年次季的GIL为0.4%，即还拥有1%，或3.5倍的缓冲空间。

我们认为这是非常保守的数据，因此看好大众银行强大的资产素质，可在不稳定时刻，继续表现亮眼。

大众银行也是行内成本效益最好的领头羊，其成本收益比（CIR）为34%，而同业的平均水平为47%。

尽管并未派发2020财年中期股息，但我们预计大众银行将会派发终期股息，2020财年的派息率为32%。

若2021财年派息率返回之前的51%，其周息率将超过4%。

因此，我们将评级上调至“守住”，目标价上调至15.90令吉，这是根据2021财测的1.25倍股价对账面值比计算得来。