分析：肯纳格投行研究

目标价：89仙

最新进展

递延公司税大幅走高，杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）2021财年末季，净亏损扩大2.46倍至4亿8669万5000令吉。末季营业额有30亿2690万3000令吉，年增32.09%。

累积全年，杨忠礼电力营业额达107亿8276万2000令吉，净亏1亿4306万5000令吉。

行家建议

撇开6亿890万令吉的递延税，杨忠礼电力2021财年核心净利为4亿6270万令吉，符合我们的预测，但比市场的预期高出6%。

集团的全年核心净利年增21%，归功于西拉雅（PowerSeraya）和YES通讯业务的表现，获得大幅改善。

我们预计，随着新加坡领域的商业营运环境有所改善，因此西拉雅的复苏是永续的。

此外，尚未完成的Tuaspring收购，将协助西拉雅从价值链中获取更多价值，即从发电到批发再到分销，以获取更好的赚幅。

同时，我们预计YES通讯将从更多用户群中，获得更好的经济规模，带动业绩表现。

尽管我们仍维持2022财年的净利预测不变，但在最新的2023财年净利预测做了调整，预计盈利将增长6%，明后财年的每股股息预计5仙。

综合以上，我们维持“超越大市”评级，但目标价则从原先的90仙，下调至89仙。

我们认为当前股价相当诱人，且受到高于7%平均周息率的支撑。