分析：MIDF研究

目标价：96仙

最新进展

杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业股）早前脱售澳洲子公司ElectraNet 33.5%股权，收回约10亿2600万澳元（约32.26亿令吉）。

该集团是于2000年12月，购得上述资产，最初投资额为5850万澳元（按当时汇率则算约为1亿2290万令吉），估计此次可录得约22亿令吉脱售盈利。

行家建议

此次脱售凸显了杨忠礼电力的深厚价值；该集团目前股价对账面有着60%的折价，而上述脱售资产所得盈利，已达集团市值的35%。

脱售ElectraNet也让杨忠礼电力拥有19亿令吉的净现金，并将净资产负债率，从1.8倍下降至1.55倍。

脱售所得预料将用于创造未来价值，我们预计这些现金将用于建立数据中心、太阳能发电、集团的布拉巴宗（Brabazon）发展计划，或是潜在的并购计划。

我们也认为杨忠礼电力持有的英国受监管水务资产Wessex拥有深厚价值，尤其当地通胀率和利率双双提升下，英国上市水务公司的估值已经飙高。

若按照当地上市同行当前的企业价值对监管资本价值（EV/RCV）估值计算，Wessex的企业价值可达23.77英镑（约137亿令吉），或转换为杨忠礼电力每股1.69令吉，还高出其股价一倍之多。

我们续看好杨忠礼电力深厚的资产价值，调高目标价至96仙，维持“买入”评级。