分析：联昌国际投行研究

目标价：88仙

最新进展：

在工业和住宅产业皆录得增长之下，森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）2023财政年第3季（截至9月底），净利按年大涨158%，至1亿4492万令吉。

第3季营收为10亿5000万令吉，较去年同期增加了52.33%。

首9个月累积净利2亿7666万令吉，按年增长30.1%；累计营收24亿2425万令吉，按年增长35.8%。

行家建议：

森那美产业第3季核心净利按年增长160%，至1亿5050万令吉，而9个月累积核心净利2亿7650万令吉，按年增长69%。分别超越我们和彭博的预测，占全年预期的93%和90%。

剔除售地所得7000万令吉，该公司赚幅为28%，得益于工业和住宅产业的增长、施工进展加快，累积营收按年增长36%。

该公司今年发展总值为32亿令吉，产业销售25亿令吉，达到2023年27亿令吉销售目标的92%。其中住宅、工业、公寓的销量，分别占总销量的38%、33%、22%。

截至11月初，当季开售产业的平均认购率为75%，由于每项开发耗时2至3年，因此，我们认为有充足的时间，售出剩余产业。

截至9月底，该公司仍有37亿令吉的未过账销售。

基于营利和未过账销售的提升，我们将2023、2024、2025财年的核心净利预期，上调22%、3%、4.8%。

综上所述，我们重申“增持”评级，目标价稍微上调至88仙。