政经山重●胡逸山博士

我很喜欢使用“临别秋波”这个说法，就一些事物本来还算进展或维系得不错，偏偏就在临近尾声时有人临门一脚，做出极为“煞风景”的举措，进而把整件事搞砸了。

就如当下，起码在西方社会以至如本地般的前殖民地，大家在越趋浓厚的节日气氛下，都准备收工过圣诞过年分花红了，偏偏美联储（相等于其中央银行）属下的开放市场委员会，就选择在这个时段开会，还宣布再提升其借贷给金融机构的利率（或称息口）25个基点，以至2.5%。

这是美联储在今年里第四度调高息口，也是过去3年多以来的第九次，把在全世界最为重要的美国息口，从当年为应付环球金融危机的零利率，逐步调升到目前几可与美国近年来的经济增长率相似的数字。

即便是美国的经济增长预测有所调低，但美联储在加息方面还是“勇往直前”，因为它看的是美国就业率的加速与工资的增长。

特别是后者，也是美联储最为敏感的其中一个领域。事关多年来美联储在宏观经济里最为在意的是通货膨胀的迹象，深怕物价会大幅上升，重演美国在上世纪二三十年代所经历的大萧条。

所以，一看到民众得以有更多的钱来消费，美联储就大为紧张，怕更多的资金在公开市场上流动会推高物价。

消费力惊人

美国人的消费欲望与能力，的确是极为惊人的。以前在美国生活时，每次到商场或超市购物，都会看到美国民众买东西时，简直好像搬家或搬货般的大阵仗，有时不只要用上手推车来从付款台承载到自家车上，简直是要出动机动小拖拉车。

所以美国当局是根本无须担心其民众本地消费不足而难以拉动经济的。要担心的，反而是这种惊人的购买力是否会导致物价的膨胀。

美国人的消费欲望与能力，的确是极为惊人的。

美联储损人不利己

但就如我之前指出，我强烈认为，美联储近年来这种连环加息的举措，到头来还是损人不利己的。

“损人”之处，在于美国作为世界第一大经济体，其资金不止在本土流通，也投资到全世界各地去，特别是如本地般的所谓“新兴市场”。

美国一旦加息，这些美资的好一部分，当然会被吸引回去美国本土，这么一来，这些新兴市场的外资即会相对匮乏，也就难以“新兴”了。

如本地在过去这些个月来的资金撤离，其中一个原因，也是美国的加息令到美资回流有了吸引力。

连美联储主席都坦言，这些个月来世界各地的经济增长是有缓慢下来，但美联储可没答应未来中短期内不再加息，而是暗示譬如说明年会再两度加息，后年也至少会加息一次，可谓为世界经济增长雪上加霜。

压低物价适得其反

至于美联储加息的“不利己”之处，也还是这些回流的美资，当然未必会完全都被存入银行，其中一大部分还是会流通到公开市场上，对于物价的推高当然也就有了压力。

这样一来，美联储要加息来压低物价的初衷不是适得其反吗？

美联储是独立于美国时任政府的运作的。它的持续加息之举，肯定也不获得特朗普政府的赞同。

特朗普就曾就此多次在他最钟爱的推特上，直接抨击去年自己提名而获参议院同意而就任的美联储主席鲍威尔。

特朗普原先应该以为鲍威尔会一改从其前任开始的加息系列动作，以让美国经济得以更不受约束地增长。

但美联储对于特朗普政府的认同其加息做法与否，也还是无动于衷，照加可也。

不过，股市在很大程度上也还是能反映商界的心声的。美国股市在加息消息传出后应声大跌至今年以来的最低点。

大家看来也就只好自求多福来过年了。

http://www.enanyang.my/news/20181220/连环加息自求多福胡逸山博士/