马币币值近日受到看好积极增值，说白了主要所反映的，并不是本地经济的结构性改革有着显著的进展，而是美元的走势疲软，因为世界上各类货币的所谓币值涨跌，主要也还是相对于美元这世界上首屈一指的交易货币。

近日来币值上涨的货币，也不止马币，而是许多所谓新兴市场的货币皆是如此，并不是马币再一枝独秀的增值。

而美元尤其是在美国海外相对于其他货币的“软硬”，也还是遵循市场经济的基本规则，即如海外流通的美元供不应求（供应少、需求多），则美元的币值也就上涨；反之，如海外流通的美元供过于求（供应多，需求少），则美元的币值也应声下滑。

在过去几年以来，美联储（相等于其中央银行）维持偏高借贷利率的政策，许多本来流窜在海外的美元“热钱”纷纷回流到美国本土，或被存入当地银行里去“吃”偏高的利息、或流入当地金融市场里去投资（也可说是投机）。

高利率导致经济放缓

因为起码在美国投资者的眼中，类似本地般的所谓新兴市场，投资的回报蛮高，但相应的风险，如当地的政治稳定与否、贪污腐败是否猖獗、有否一些违反市场经济原理的潜（或“明”）规则在运作等，许多时候也很高。

所以，一看到美国方面的利率上涨，许多这些流通于海外的美元资本，也就被吸引回巢到美国去了。

如此以来，在美国海外的美元供给也就减少，而在任何时候，世界各地对美元的需求也还是那么热烈的，所以美元的币值当时当然上涨，马币等新兴经济体的货币，也就相应下跌。

而当前又是什么形势呢？正所谓有正必有反，美联储的如此为了打击美国当地通货膨胀的高利率政策，基于现代经济学原理，是要付出经济发展缓慢下来的代价。

因为利息那么高，一方面商家不愿多借贷来扩展生意，另一方面消费者也宁可把钱储进银行里吃利息而不是拿来消费，那么备受如此双重打击的市场，当然也就疲惫下来了。

美元海外供应增加

如美国最新的就业数据比预期的低，制造业的增长也不甚理想，美联储也从它的“必把通胀率降到2%”的自我强迫症中惊醒，姗姗来迟地也觉察到这些美国经济疲软的迹象，所以在最新一轮的政策会议里，虽然没有众望所归地调低利率，但在新进发出来的会议记录里显示，应该会在九月的下一轮会议里调低利率。

有者甚至认为，美联储为了给美国经济打支强心针，有可能会一次过调低0.75%的利率；这一点就走着瞧吧！

无论如何，美国市场与投资者们一是已然感受到美国经济起码在短时段内的放缓，二是也锁定了美联储会降低利率，所以美元资本往海外流，尤其是到新兴市场去寻找更高回报的风潮再度兴起。

而美元在美国海外的供应一高，其币值也就相应多多少少的下滑。且看这一波的美元趋软能维系多久，马币的涨势又能持续吗？