Rh Research Blog
VIS – 2023年线上股东大会
在结束今天的股东大会后，VIS发布一份令人意想不到的亏损Q1业绩，与上季度的Q4新高业绩形成明显反差。如此来看，有理由相信半导体行业下滑的负面影响已开始反映在众多企业的2023年业绩上。
浅谈生意，虽然身处自动化设备行业，但是VIS的产品却与其他上市的半导体企业不一样。其产品主要用于包装环节，在检测系统的辅助下，将电子元件包装在一种适用于SMT生产线的材料 - 黑色磁带内 (Tape and Reel)。必须强调，元件包装与封装并非是相同的过程。
- 在Tape and Reel包装的环节内，可以媲美VIS产品的企业少之又少，可说是几乎垄断相关产品的全球市场分额。其核心价值在于产品研发，不参与半导体设备的红海市场。
- 其产品优势在于高性能、高效率、以及高可靠性。根据客户的反馈，于2015-2016年向VIS购买的机器至今仍在运作当中，为他们节省蛮多的开支。此外，产品售价也相对较贵，从古至今的作风是从不与竞争对手展开价格战。
- 采取轻资产的生意模式，所有生产活动交由第三方外包，内部仅参与组装和集成系统而已。有别于其他半导体企业，没有所谓的产能使用率指标，而且也没有固定每年要投入多少资本开销在生意上。基本上，所有投资都是用于研发活动上。
- 没办法知道客户的产品是应用在哪个行业，事实上内部也不去理会。只要生产过程有涉及SMT生产线，就有Tape and Reel包装的需求。大部分客户都是美国跨国企业，不过他们的生产活动如今大多数都转移至菲律宾市场。
-目前，员工人数与去年相差不远，大约是110人。虽然生意开始放缓，但是依然在寻找优秀的人才，同时起薪以及派发花红也未暂停。作为半导体企业，持续研发才是长远走下去的秘诀，如今已经展望长远1年后的行情。
- 不得否认半导体行业放缓的事实，如今的衰退所带来的影响比去年更严重，没有一家企业能够获得幸免。根据市场的一致看法，未来一年的生意环境将极具挑战，尤其是消费电子行业。普遍上，全球半导体企业的使用率处于低位，而且也在持续精简生意运作当中，包括裁员、降薪等等。
- 根据过往的经验，这轮的下跌周期并非是VIS有史以来面临最糟糕的行情，不认为将非常糟糕。订单交付有所延迟，可是并未被取消。大部分半导体巨头在过去2年高光时刻已经赚得盆满破满，基本上都已经有足够的实力去面对行业衰退。
- 在行内已有超过30年的历史，必须接受半导体行业的周期性质。事实上，行业下滑也并非全然是坏事，因为如今可以更积极以及更专注在研发活动上，为下轮的行业上涨周期做准备。以内部的人才资源和充裕现金RM28m，对于短期的冲击并不过度担心，基本面整体上还是非常稳健。
- 一般上，新产品研发需要3年左右的时间，然后耗时1年打开市场，最后再用1-2年时间达到市场接受度成熟的阶段。目前，旗下有2项主打产品，其中1项在不久前才开始商业化。只要在未来几年内获得市场的广泛接受，业绩在去年的基础上有能力显著提高几倍。
- 这项新产品其实与创业以来的第一代产品的功能相似，不过产品种类却不一样。值得一提，在行内的相关机器类别有4种，VIS的原有产品组合已涵盖其中2种。以上描述的新产品将是第3种，而第4种如今已在研发当中。
- 根据过往记录，每年的客户群都持续在扩大当中，因此有必要扩充现有的空间。将有1座新设施将在2年内投入运作，总造价预计为RM15m左右，届时空间将扩大3-4倍。
- 关于最近非常火红的人工智能 (AI)，事实上认为被市场过度吹捧。人工智能，例如Chat GPT，只有在资讯充足的背景下才有作用，他无法创造出新的概念。简短来说，就是无法思考，就好比没办法采用人工智能来设计新的机器。
总结，VIS的基础相当扎实，不过股价始终未能大红大紫，归因于生意规模的壮大能力有限。换句话说，其业绩增长速度缓慢，难有很大的作为。
此外，管理层作风一直都非常低调。CEO MR. Choy是一位工程师，专注于研发活动，鲜少对外谈话。他也从不给出任何业绩指引，不画大饼，因此才偶尔有业绩惊喜，进而推动股价的涨势。
根据他的说法，VIS自2006年以RM0.66上市以来，计算红股以及拆股后，持有至今的股东们可以享有大约5倍的回酬，不包括股息和免费凭单在内。
个人认为，投资VIS只能在股价大幅低估，或者没人注意的时候买入，然后在放量冲高后卖出。
#VIS
纯属分享！
对于Telegram群组有兴趣的股友，可以私下PM我们
Related Stocks
| Chart | Stock Name | Last | Change | Volume |
|---|
Market Buzz
More articles on Rh Research Blog
Discussions
Be the first to like this. Showing 0 of 0 comments
Post a Comment
Featured Posts
Apps
Top Articles
1
Good Articles to Share
Malaysia in Talks With Tycoons on Casino to Revive $100 Billion Forest City
2
4
5
6
save malaysia!
7
Stocks for Year 2024
CJCEN - Bottom Catching Counter. NTA RM0.77. TA gave RM0.50 TP & MIDF gave RM0.45 TP
8
Alphabulltrading
#
Stock
Score
Daily Stocks
Stock Name
Last
Change
Volume
Stock Name
Last
Change
Volume
Featured Advertisers / Partners
Ride The Bull Short The Bear
CS Tan
4.9 / 5.0
This book is the result of the author's many years of experience and observation throughout his 26 years in the stockbroking industry. It was written for general public to learn to invest based on facts and not on fantasies or hearsay....
