顶级手套(TOPGLOV)在上周五宣布的业绩让投资者失望,进而抛售其股票,股价在沉重的卖压下一度跌破3令吉,让人担忧未来走势。
查阅其最新一季(2021年8月31日第四季度)业绩,营业额从上季(41.6亿令吉)大跌50%至21亿令吉,而盈利也从12亿令吉(每股25.44仙)大跌70%至6亿令吉(每股7.6仙),印证了手套售价下跌的影响。
此外,和去年不同,今年国内的行动管制令(EMCO)限制了手套业者的生产,导致顶级手套的产能大受影响,另外美国CBP禁止进口,也打击了公司的销售。
在三个不利因素影响之下,顶级手套依然取得盈利,不过,已经让投资者信心大打折扣。虽然美国CBP在9月宣布撤销禁令,不过公司必须步步为营,小心手套价钱未来的走势。
公司2021财政年全年盈利78.7亿令吉(每股98仙),全年股息也达到65.1仙,确实对股东交出了好成绩单;惟股价从一年前的约9令吉,大跌到3令吉,让股东难以展现欢颜。
公司目前负债大约4.5亿令吉,不过现金或相等于现金达25亿令吉,财政强劲。
何苦硬攀香港?
以目前的股价,万年船觉得,实际上公司应该暂时放弃前往香港上市。相反的,管理层应该深耕业务,将公司继续发扬光大,而不是让股票贱价在香港发行。
从一开始的大约7令吉,到计划上市的5令吉,股价比上市目标价越做越低,顶级手套的股票在大马股市有,在新加坡和美国股市也有,管理层何苦硬要攀交香港呢?
上市不是不可以,跟着市价调整上市价的话,长期持有的股东可能很不是味道,因为目前的低迷股价,新股东捡了便宜,可能还要卖乖呢!
此外,万年船觉得,管理层管理业务还可以,对于资本管理可能不大了解,所以,最好还是专心手套业务,少一点去从事不大有生产性的资本管理。
为什么万年船会这么说呢?公司自去年9月开始,在公开市场大量回购股票,至今年2月为止,回购了大约2亿股,回购价介于5.78至8令吉之间。
2月之后鸣金收兵,(暂时)不买了。
而今股价只有三令吉,公司也不为所动。为什么在那个时候,公司觉得可以(或者是应该)回购股票,这个时候却不呢?
股价护盘失败
虽然公司获得股东授权回购股票活动,无须回答,但是,对于这个行动,简单直接的看法就是护盘失败,再不然就是回购和停止回购的行动同样突然,不是一个好的资本管理手法。
所以说呢,顶级手套管理层在回购股票的做法,让人觉得首尾不能呼应;同样的,在香港上市的行动,如果不弹性处理,很有可能落个“尾大不掉”的窘态。
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