蚬壳石油（SHELL，4324，主板工业产品组）大股东——大马恒源国际公司全购计划到期，持股仅增0.02%至51.02%，从表面上来看，这场全购堪称失败。

但实际来看，这场由大股东“精心策划”的败局可算大获成功，绝对值得开香槟庆祝一番。

大马恒源国际公司在去年初收购蚬壳石油51%股权后，触及全面献购机制，只得出手全购未持有股权，但公司老早已说明有意维持其后者上市地位，因此全购从头到尾都只是其为履行上市条例的一场戏。

以1令吉92仙出价来看，这比蚬壳石油最后交易日报价和加权平均价，即4令吉94仙至5令吉61仙低了61.13至65.76%，与截止日期最后交易日的报价和加权平均价2令吉33仙至3令吉67仙，也低了17.72至47.73%，如此低的价钱如何说服股东乖乖出让股权呢？

别说股东不肯了，就连蚬壳石油董事部和独立顾问大马投行都看不下去，认为收购价不合理不公平，建议股东拒绝，就不难看出败局早定，因此最终大马恒源国际公司全购献议仅获0.02%接受率的结果根本不叫人感到意外。

大马恒源国际公司贱价全购，无非是希望股东们不要接受献议，全购结果失败正中他们下怀，但为达目的，最终却赔上股东的权益的做法实在令人难以接受。

自大马恒源国际公司崛起为蚬壳石油大股东以来，该公司股价已从2016年的6令吉零3仙高位回退113.07%至周五闭市的2令吉83仙，小股东们早已损手烂脚，结果大股东居然以折价展开全购，丝毫不给小股东良好的退场机会，叫小股东们情何以堪。