（吉隆坡14日訊）市場疲弱拖累亞航X（AAX,5238,主板貿服組），“機票戰”未因馬航（MAS,3786,主板貿服組）而停歇，馬銀行研究預測亞航X第三季核心淨虧達7千300萬令吉，相比前期獲盈利1千600萬令吉。

“亞航X因市場疲弱和新航線推展衝擊，回酬已按年跌5%；機組使用率低每單位成本按年上漲3.8%，高於預期的1.8%。亞航X的承載率也按年跌1.7%。”

下半年仍具挑戰

分析員指出，傳統上下半年雖是季節性旺季，預測頹勢仍將持續；儘管一般認為馬航或減機位，然而從機票價格看，機票戰仍在進行，今年下半年前景仍具挑戰。馬航未撤銷任何國際航線，機位和動能仍維持新高。

亞航X今年首半年核心虧損達2億2千510萬令吉，前期獲利1千760萬令吉；回酬按年跌11.4%，新航線推展的起始虧損需計算在內。

每公里可售座位（ASK）料由前期40.7%，挫跌至2014年的33.5%，預測回酬按年跌8.4%，超出原先馬銀行研究預測的3%跌勢。

“新的機油價預期每桶126.8美元，高於早前預測的125美元。”

根據上述數據，馬銀行預測2014財政年淨虧2億8千600萬令吉，比早前預期的淨虧1億6千100萬令吉超出約一倍。

“2015財政年原本預期動能增長20%，不過依近期機群調動和營運看，動能增長可能減至10%，基於其現有航線趨成熟和得益於馬航重組，回酬可能由前期的增長9%上揚至12%。”

目前油價偏低，該行調低2015年機油價格4%至每桶平均120美元，預測2015財政年核心淨利達2千100萬令吉，惟這比原先預測的1億4千650萬核心淨利大相逕庭。

該股已自馬航出現問題決定下市後，從10月中開始就上漲17%，一般預期這種局面有利亞航X，並使其搭客流增長和獲更佳回酬。

馬銀行研究促請投資者在即將公佈第三季疲弱業績前，趁高“售出”套利。

“對亞航X資本削減和債務升高至截至6月的3.6倍感疑慮，為融資其長遠成長計劃（明年有8架空巴交貨），預測亞航X可能於6至9個月間發新股籌資。馬幣兌美元走低，亦可能招致外匯虧損而使資本基礎陷入新低。

2015財政年股價對賬面值維持1.0倍，配合調低財測，目標價由72仙調低至63仙。（星洲日報／財經‧報道：張啟華）