（吉隆坡12日訊）銀行“世紀大合併”一再傳來壞消息，部份分析員認為，交易告吹並不影響聯昌集團（CIMB,1023,主板金融組）與興業資本（RHBCAP,1066,主板金融組）的基本面，反而可能推升兩家銀行的股價。

《The Edge》財經週刊報道，聯昌、興業及馬屋業（MBSB,1171,主板金融組）合併可能告吹，因為興業改變原本換股計劃，要求聯昌以股票和現金的方式交易，協同效益受更艱辛的經濟及運作環境影響而難以釋放。

馬銀行研究指出，銀行的CET1資本比剛好在9.5%，不認為現金及股票交易符合聯昌胃口。

聯昌及興業股價比52週高點低30%及21%，前者外資持股在2014年12月跌至32.7%，世紀大合併後更跌至31.6%。

馬銀行研究認為，這主要是聯昌業績表現欠佳及擔心印尼業務所致，而非大合併影響。

“如果合併告吹，股價可能反彈，資本市場疲弱及聯昌Niaga影響，聯昌集團今年盈利料下滑，2014年第四季（2月12日出爐）業績可能因高規格而低於預期，2014及2015財政年淨利預測料低於8%及10%。”

儘管併購告吹，馬銀行研究依然看好興業，因為不只提供更佳盈利能見度，估值也比聯昌廉宜；不過這將稍微負面影響馬屋業，導致2令吉20仙收購合併價存有下行風險。

有鑑於此，馬銀行研究維持聯昌與興業的“守住”與“買進”評級，目標價各報6令吉45仙及8令吉90仙。

艾芬黃氏指出，世紀大合併計劃告吹可能受多個因素影響，包括興業要求以股票和現金的方式交易導致整體合併變貴、馬屋業審核因標準不一，修改後可能進一步膨脹、合併後可否有能力在現有運作環境下達到10億令吉協同效益目標、聯昌及興業股價差距有必要再調整校對相關估值。

“對世紀大合併計劃展望謹慎，尤其是協同效益及14億令吉的高合併成本溢價，聯昌及興業股價落後大市已在預期內，不過基本面未變，暫不預期重估這3家銀行。”

受此消息影響，聯昌及馬屋業股價分別下滑14仙及22仙，至5令吉18仙及2令吉19仙，興業資本則上揚7仙至7令吉73仙。（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）