（吉隆坡13日訊）儘管印尼亞航的Q Z8501空難事件料將在短期內打擊亞航X（AAX,5238,主板貿服組）的載運率和收益率，惟燃油價格走跌仍是更為強勁的主導因素，馬銀行研究因而上調該股的財測。

載客料3個月後復常

馬銀行研究表示，QZ8501事件對亞航X並無任何財務衝擊，只不過客戶在這非常時期難免還是會對亞航品牌感到惴惴不安，促使他們轉向其它航空選項。

有鑑於此，亞航X的載運率和收益率或會在未來承受一定的壓力，料在2至3個月後才會恢復正常。馬銀行研究將該公司於2015財政年的收益率增長預測從原定的10%降低至7%。

此外，該公司需要加強行銷活動來保留客戶並提振需求量，全年的行銷預算預測從原定的佔營業額1.2%提高至2%。

雖然如此，考慮到亞航X已在飛機燃油價格下跌之際展開了對衝，馬銀行研究同時將該公司2015財政年的燃油預測下調至每桶96.5美元。此低燃油價格被看好可抵銷上述收益率下降所帶來的不利因素。

馬銀行研究透露，亞航X是全亞太地區中對燃油價格變動敏感度第三大的航空公司，主要因為其較長的平均航段長度，以及偏低的管理成本。在其它因素不變的情況下，全年燃油價格每下跌1令吉，該公司的2015財政年淨利料將因而上揚1千250令吉。

在納入上述所有的因素後，馬銀行研究預測亞航X於2015財政年的核心淨利將達到1億5千萬令吉，較原先預測的1億2千160萬令吉增加23.4%。

隨著財測的上調，亞航X的目標價被同步調高至62仙。該股股價在經過一輪的回調後，目前股價已相當接近該目標價，馬銀行研究因而將其評級上調至“持有”。

（星洲日報／財經‧報道：孔令堯）