（吉隆坡29日訊）楊忠禮電力（YTLPOWR，6742，主板基建計劃組）若是贏得向國家石油（PETRONAS）追討約7億令吉官司，料可獲一次過的每股現金8.5仙或是每股調整淨有形資產4.5%，這不會顯著影響公司基本面，該公司本地兩座獨立發電廠，能否獲得延長購電合約才是重點。

料獲每股現金8.5仙 

日前楊忠禮電力獲得英國倫敦仲裁庭有利判決，以向國油索回7億令吉過度繳付的天然氣供應付款，肯納格研究認為，這對該公司基本因素不會產生衝擊，惟可取得一次過的賠償。

這是楊忠禮電力在1993年與國油簽署合約，以便以市場價格相關方程式計算天然氣價格，惟國油卻在1997年的亞洲經濟風暴時撤銷有關計算法，並改為固定價每單位6令吉40仙計算。

肯納格認為，該公司兩座發電廠的購電合約能否延長，比贏得有關官司更為重要，因旗下峇卡獨立發電廠的購電合約將在今年9月到期，而巴西古當的發電廠購電合約將在明年初到期。

其他業務方面，楊忠禮電力旗下的新加坡發電廠則受到市場供應增加的干擾，惟新元匯值增長則抵銷部份利空。旗下通訊業務——YES的業務前景料可改善，至於英國的韋塞克斯水供表現平平。這使肯納格研究將其2015年至2017年財測維持不變。

聯昌研究認為，若是楊忠禮電力取得國油7億令吉追討款項，將使該公司2016年及2017年的淨利預測上調2%，綜合估值目標價增加10仙至2令吉14仙，主要是受到持有更多現金利好拉動。該筆款項占其市值約6%，及加強該公司資產負債表。

現金可增至104億

達證券指出，上述7億令吉款項將等於每股10仙，或占該公司股東基金約7%水平。截至2015年第三季，該公司手握現金97億令吉，若是取得額外7億令吉將增加至104億令吉。

達證券表示，短期里，更關注其英國韋塞克斯潛在水費下調的衝擊，即在2019/2020年的有效水費將削減8.5%，惟英鎊兌馬幣匯率走高將彌補部份損失利空，2015年至2017年的淨利預測仍下行3%至11%。

但達證券重申，目前楊忠禮電力股價跌幅有限，而該公司重新擬定派息政策將是推動股價的催化因素之一。

（星洲日報／財經‧報導：李文龍）