（吉隆坡20日訊）WCT控股（WCT，9679，主板建筑組）獲得一馬發展有限公司（1MDB）頒發敦拉薩國際貿易中心（TRX）基建工程合約及收購土地，實是“喜憂參半”；喜是增加手握工程訂單，而憂在收購土地將推高淨負債率，使分析員以中和態度看待這兩項新發展。

豐隆研究指出，WCT控股獲得一馬發展有限公司頒發7億5千483萬3千令吉的工程合約，實是正面驚喜，今年至今為止攫取的新工程合約達到18億令吉，比2014年的9億9千300萬令吉倍增。目前手握34億令吉，或等於2014年建築營業額的3倍水平。

馬銀行研究表示，該公司取得新工程合約，使外部訂單顯著增加54%至34億2千萬令吉。假設稅前盈利賺幅為8%，預料其至2017年的淨利貢獻為4千590萬令吉（每股淨利為3.7仙）。今年為止新合約為21億5千萬令吉，已經超過該行全年預測的20億令吉。

肯納格研究指出，該公司正尋求及爭取更多建築工程合約，包括國家石油的柔佛州邊佳蘭石油提煉及石化綜合中心（RAPID）約10億令吉工程、吉隆坡118（遺產大廈）（約20億令吉）及半島西海岸高速大道（約6億令吉）。

淨利有上調潛能

聯昌研究指出，該行將WCT控股每股淨利預測保持不變，惟擁有上調潛能。若是未來6至9個月里，該公司每取得5億令吉新工程合約，將使每股淨利增加4至5%（假設7%稅前賺幅），調整淨資產值則上調2%至3%。新工程合約將每年貢獻2千萬至2千600萬令吉的稅前盈利。

大馬研究指出，針對收購土地計劃，若是以最高興建面積約77萬5千零2單位為准，或是土地比例約為11倍計，假設以75%效率因素，使參考價為每平方尺約1千892令吉。

大馬研究指出，該公司的不盈虧成本為每平方尺1千零50令吉，有很大空間下調銷售價及仍可取得30%發展賺幅。

豐隆指出，WCT控股也將以2億2千300萬令吉收購敦拉薩國貿中心的地段，收購價合理，計劃發展總值11億令吉的高檔服務式公寓。

豐隆表示，這使該公司的淨負債進一步拉緊，即從目前的81.2%增加至91%。該行將其2015年至2017年淨利預測，分別上調2.4%、6.5%及3%。

安聯星展研究表示，WCT控股以每平方尺3千零97令吉代價購買土地，顯得有點昂貴，因之前大馬朝聖基金局僅以每平方尺2千800令吉購得附近的一塊1.5英畝地皮。

（星洲日報／財經‧報導：李文龍）