（吉隆坡27日訊）馬電訊（TM，4863，主板貿服組）雖得繼續扛著虧損的P1公司，但安聯星展研究深信馬電訊積極擴大高速寬頻覆蓋率可撐起未來成長表現，惟需留意資本開銷可能高於預期。

資本開銷或高預期 

安聯星展研究指出，雖然傳統語音業務呈跌，馬電訊卻能在過去3年取得介於6至9%的健康營業額成長率，歸功於網絡和數據需求強勁，相信這樣的趨勢會在未來延續。

“若馬電訊在2016年推出高速寬頻2、城郊寬頻和無線服務等，我們的未來財測將有上升空間。”

安聯星展表示，自2010年推介至今，馬電訊的UniFi光纖寬頻服務享有高訂購率，截至今年第二季共已吸引78萬2千名用戶，滲透率約46%，擴大UniFi覆蓋率相信可強化未來用戶增長，尤其是2017年以後。

P1虧損拖累

無論如何，安聯星展坦言來自P1公司的虧損短期內將繼續拖累馬電訊業績表現，因P1仍需花一些時間才能推出LTE網絡，扭轉業務頹勢。

另外，馬電訊的派息作風很穩健，至少都會派7億令吉或90%淨利，視何者為高。不過因未來資本開銷可能走高，馬電訊在2014年推出股息再投資計劃，這使馬電訊負債水平保持在舒適的1.05倍。

安聯星展預測，馬電訊2015至2017年資本開銷預估預計介於20億至22億令吉，但這尚未把高速寬頻2和城郊寬頻計劃的資本開銷納入考量，這兩項計劃的開銷合計達34億令吉。

安聯星展維持馬電訊的“買進”評級不變，目標價7令吉65仙。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）