（吉隆坡18日訊）興業資本（RHBCAP，1066，主板金融組）附加股和企業重組活動將徹底解決債務問題，並將各大業務集中在一大屋簷下，分析員看好這兩項計劃將成為集團2016和2017財政年盈利浴火重生的關鍵，上調未來2年盈利目標7至11%。

安聯星展研究表示，興業資本附加股和企業重組活動將為興業銀行集團帶來新生，主要是附加股計劃雖有延宕，卻將消除市場對其需要額外注資來提振普通股一級資本率（CET-1）的憂慮，同時附加股籌措的資金也將部份用於進行內部重組，不僅解決債務，還將把投資銀行、伊斯蘭銀行和保險業務納入同一屋簷下。

“在完成重組計劃後，興業銀行將取代興業資本上市地位，而興業資本商譽取消，以及低債務都將是集團2016年賬面值重估的關鍵，預見賬面值將提昇13%。”

職涯過渡每年可省1.93億

同時，興業資本在10月完成職涯過渡計劃（CTS），預期成本達3億零900萬令吉，但將從2016財政年起帶來每年1億9千300萬令吉成本節省。

此外，興業資本2015財政年貸款增長表現受年初龐大攤還影響，導致全年貸款恐僅增長6%，但安聯星展預期2016財政年貸款增長將加快至8%，主要是龐大攤還不再，以及商業貸款增長支撐。

在管理層再平衡存款組合策略幫助下，存款有望在來往戶頭增長推動下，取得年增9%成績，也可能舒緩未來淨利息賺益壓力。

整體來看，安聯星展認為，儘管附加股和內部重組計劃是興業資本2015財政年盈利表現絆腳石，全年盈利目標下砍12%，但相信兩大企業活動將是集團2016至2017財政年盈利的大補丸。

“隨著CTS成本節省效益開始浮現，以及貸款增長加速和信貸成本改善，我們上調興業資本2016至2017財政年盈利目標7至11%。”

興業資本2015財政年股本回酬料減至8%，但表現將在2016財政年回勇至9.6%，而派息率也將恢復正常至30%。

綜合上述原因，安聯星展相信糾纏興業資本多時的懸念已經打破，未來股價表現可能向好，因此上調評級至“買進”，目標價也提高至7令吉10仙，但需慎防資產品質顯著惡化風險。（星洲日報／財經‧報導：洪建文）