（吉隆坡2日訊）楊忠禮機構（YTL，4677，主板貿服組）持股50%的國際機場直透快鐵（ERL）宣佈票價將從明年1月1日起漲價57%，聯昌研究直喊驚喜，認為這有助強化聯號貢獻，上調2017和2018年財測4至5%。

聯昌表示，在轉虧為盈後，ERL自2014年開始成為楊忠禮機構的穩定盈利來源，佔集團稅前盈利2至3%。

不過，這也是ERL自14年前開始運作至今，第一次上調收費。資料顯示，上調後的單程票價將為55令吉，比原有的35令吉高出57%，但這仍是經折扣後的價格，因特許經營權條款其實允許ERL把票價設在64令吉。

聯昌研究認為，調高ERL票價主要是為了抵銷高漲的營運成本，尤其是佔成本超過50%的電力開銷。

“雖然市場早就曾傳出ERL票價可能被檢討的消息，但我們仍認為今次的漲價讓人驚喜，配合產能擴張計劃，ERL往後將更能迎合成長中的乘客流量，將於2017年啟用的捷運一線也將讓ERL受惠，因為能帶來更多乘客。”

聯昌補充，調漲票價57%也將大幅推高ERL的折扣現金流（DCF）估值，但由於ERL只佔楊忠禮機構整體綜合估值（SOP）不到5%。

因此，整體SOP估值只增加了3%，至2令吉31仙。

調整計算數據後，聯昌決定把楊忠禮機構目標價上調至1令吉85仙，維持“加碼”評級不變。

截至今日閉市，楊忠禮機構以1令吉54仙平盤收市。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）