（吉隆坡8日訊）政府重新分配頻譜，明訊（MAXIS,6012,主板貿服組）資本和營運開銷將有上漲風險，加上馬電訊（TM,4863,主板貿服組）——P1即將加入戰圍，市場競爭激化，分析員繼續看淡明訊前景。

興業研究表示，儘管明訊第四季的每名用戶收入（ARPU）比同儕來得佳，但相信在接下來季度，其流動服務營收將面對逆風。

該行估計明訊後付訂戶／收入中的78%／72%可能易受價格戰和數據戰所影響。

明訊近期在東馬推出更廉宜的MaxisONE後付計劃，以及在社交媒體上引起爭論的行銷活動，可能對品牌和流失率帶來影響。

興業研究指出，TM-P1預訂在4月13日推出的流動電訊服務，可能帶來破壞，通常新入場者都會削價以爭取市佔率。

一旦馬電訊決定善用它在企業固定線路市場的優勢，提供交叉銷售和綑綁流動解決方案，明訊規模龐大的企業客戶基礎長期而言可能受壓。

政府即將於2016年8月公佈頻譜費，興業研究認為，此費用應屬可管理水平，因政府已考量了行業龐大的資本開銷需求。但是，明訊可能需要重新調整其無線電／發射器和優化網絡，資本和營運開銷仍面對上升風險。明訊的淨債務／營運盈利超過1.8倍，是行業最高水平。

興業研究保持財測不變及保持“沽售”評級，目標價4令吉70仙。（星洲日報／財經‧報道：李勇堅）