（吉隆坡11日訊）大馬銀行（AMBANK，1015，主板金融組）第四季業績料繼續讓人失望，全年淨利估計落後預期，但達證券認為在貸款平穩成長和賺幅壓力減輕的扶持下，2017年業績有望改善。

同時，儘管大馬銀行管理層至今依然對澳紐銀行（ANZ）會否賣股一事三緘其口，但達證券仍相信澳紐銀行會在合理獻購價浮現時賣出持股，原因是澳紐銀行本身也需符合更高資本要求。

無論如何，達證券相信潛在股權變動不會觸及強制全購條件，因澳紐銀行僅持有23.8%股權。

達證券研究在報告中說，大馬銀行業績過去4年都顯得疲弱，但情況可望在2017財政年好轉，因貸款取得更健康的4至6%成長率，賺幅受壓程度則可望改善。

“我們預見大馬銀行將在特定業務市場採取更積極的策略，包括抵押貸款、中小型企業貸款和小型生意放貸，同時繼續減少在高風險貸款的曝光率，以強化未來賺幅。”

放眼成5大抵押貸款銀行

達證券指出，大馬銀行放眼成為國內5大抵押貸款銀行之一，但目前來看，該公司至少得把現有抵押貸款組合規模倍增，才能如願達成目標；考慮到市況低迷和產業市場放緩，大馬銀行可能無法在短期內達成目標。

此外，達證券表示大馬銀行過去兩年的營運盈利雖然表現平平，淨利卻雙雙增加10%和7.6%，歸功於信貸開銷在2014年下滑8基點及2015年的4基點淨回撥。惟2016年全年淨利則估計將按年下滑26.7%，主要因營運盈利下跌9%和信貸開銷正常化之故。

正面角度來看，大馬銀行落實的成本撙節和強化效率將有助保護盈利，改善成本收入比（CTI），估計其CTI將從2015年的44.6%，改善至2018年的43%。

目前，大馬銀行僅以2016財政年賬面值的0.86倍交易，稍低於領域平均1.16倍，也比過去10年平均交易賬面值低上一個標準差，估值顯得誘人。

有鑑於此，達證券上調大馬銀行評級至“守住”，目標價維持4令吉80仙不變。（星洲日報／財經‧報導：李三宇）