（吉隆坡11日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）新官上任政策大轉彎，收購中羚控股公司55%股權計劃臨時喊卡，讓分析員大感驚喜，但一絲弱光仍不足以照亮黑暗，集團未來前景仍籠罩在鮮果串產量下跌、貿易業務風險增加及Eagle High交易等陰霾之下。

購中羚協同效益不大

新首腦拿督查卡利亞剛走馬上任8日，聯土全球即宣佈取消以9億7千625萬令吉收購香港中羚控股公司55%股權計劃，獲得各大證券行一致叫好，其中大眾研究相信整個交易案引起市場對集團財務的高度質疑和悲觀情緒，因此喊停是件好事。

聯昌研究指出，相關收購案可能稀釋聯土全球未來盈利，加上集團海外下游業務投資紀錄不理想，整個計劃帶來的協同效益也不大，更可能加重集團的債務壓力，因此取消交易是明智之舉。

但達證券說，聯土全球並未說明導致交易告吹的條款為何，但相信集團資產負債表吃緊、中羚集團未稽查財報隱憂及中國高度競爭的食用油市場，是阻擋整個交易通過的高牆。

聯昌研究則認為，整個收購計劃延宕，主要是大馬股票交易所要求聯土全球需為此取得股東批准及國家銀行遲遲未給予批文。

Eagle High收購案仍洽商

不過，肯納格研究表示，儘管中羚控股收購案叫停，但Eagle High收購案仍在洽商中，可能繼續打擊投資者信心。

“雖然原棕油價格上揚，但聯土全球盈利前景依舊中和，主要是其土地租賃協議付款持續上漲，同時貿易業務賺益風險依舊，因此我們決定下調其2016至2017財政年核心淨利目標3%至2億2千700萬令吉和1億8千700萬令吉。

整體來看，馬銀行研究和聯昌研究雙雙認為，新首席執行員打了漂亮一仗，前者相信新領導可能為集團帶來不同的規劃和策略方向，後者則預見這意味著集團未來可能將焦點從併購，轉向強化效率和現有種植和下游資產獲利表現。

儘管如此，各大證券行仍普遍看淡聯土全球前景，低迷的投資評級未見起色，其中鮮果串產量下跌、貿易業務風險增加及Eagle High交易打擊消費者信心都是降級的催化因素。

（星洲日報／財經‧報導：洪建文）