（吉隆坡11日讯）亚航X（AAX，5238，主板贸服组）2017年回酬料因机位增加而受压，不过随着债务走低、马币燃油成本护盘支撑，分析员看好将以更佳姿态应对市场竞争。

MIDF研究指出，2016年内亚航X增加3架飞机，飞机规模已达到30架，2016财政年可用座位公里（ASK）恢复成长，可能按年增30%，对比2015财政年的6%跌势。

亚航X飞机规模将维持至2019财政年初，直到接手A330Neo型号飞机为止。

尽管2017年未增加飞机，但亚航X的可用座位公里料有望增加30%，增长来自较高飞机使用率，从2016年的平均15.4小时增至2017下半年的16.5小时。

竞争对手拓展座位

MIDF预计，座位增加料对平均票价带来一些压力，进而影响回酬率，同时也面临竞争者计划在2017年双位数拓展座位的状况。

尽管如此，亚航X管理层表示未面临竞争者大量调降机票价的状况，因如今市场已专注于获利。

MIDF指出，由于亚航X净负债率已从2015财政年的1.77倍显著下滑，2016财政年9个月止已降至0.78倍，料有助于该公司以更佳状况应对加剧的市场竞争。

本地出境游依然是亚航X的营业额最大贡献者，占65%，接着是中国及澳洲市场。

MIDF相信，第四季承载率料达到去年第四季的83%，因随着消费情绪改善，出国的乘客已较少担心马币走疲状况，这对承载率按年增30%有利。

亚航X承载率正面成长趋势料延伸至2017财政年首季，主要是1月农历新年假期料潜在支撑承载率走高至90%。

这意味需求依然强劲，尽管市场面对利空，如乘客服务费调涨，但消费者对此价格变化及转嫁显得不太敏感。

MIDF认为，在北亚市场，中国将是亚航X于2017年的重要领域。

中国航线占总航线24%

目前亚航X飞至中国7个地点，占总航线29个地点的24%。亚洲航空及亚航X在中国市场已是东南亚廉航的最大业者，占55%市场份额。

2016年1至9月，来马旅游的中国游客按年增41.2%，总人数为160万人，全年料超越210万人，促使市场预测，2017你料有望增长50%，至300万人目标。

MIDF认为，此目标可期，主要是考量大马及中国友好关系已达到新高峰，这对亚航X利好，有助于提升班次及在二线城市潜在增设2条新航线。

汇率方面，亚航X因有35%营业额由澳元及人民币组成，料有助于降低马币走疲效应，同时也纳入马币疲弱因素至票价成本提供缓冲。

燃料成本方面，亚航X已对2017年的74%燃油成本护盘。

有鉴于此，MIDF维持亚航X“买进”评级及50仙目标价不变。

http://www.sinchew.com.my/node/1604612/%E7%87%83%E6%B2%B9%E6%8A%A4%E7%9B%98%EF%BC%8E%E5%80%BA%E5%8A%A1%E5%87%8F%E5%B0%91%EF%BC%8E%E4%BA%9A%E8%88%AAx%E5%8F%AF%E6%8A%97%E5%B8%82%E5%9C%BA%E7%AB%9E%E4%BA%89