星洲熱股評析

销售承压.成功汽车3年财测下修

Tan KW
Publish date: Wed, 15 Mar 2017, 05:57 PM
2017-03-15 17:09
成功汽车2017财政年9个月财报表现不如人意,虽然分析员认为车价调涨效应将在下季发酵,相信最糟情况已经过去,但考量车市严峻将继续对销售带来压力,纷纷下调未来3年财测目标。

(吉隆坡15日讯)成功汽车(BAUTO,5248,主板贸服组)2017财政年9个月财报表现不如人意,虽然分析员认为车价调涨效应将在下季发酵,相信最糟情况已经过去,但考量车市严峻将继续对销售带来压力,纷纷下调未来3年财测目标。

车涨价效应发酵

MIDF研究表示,成功汽车2017财政年第三季净利为2500万令吉,表现低于市场预期,但相信第四季盈利表现将获得车价调高带动。

“第四季财报将反映成功汽车1月调高车价影响,这对赚益将是一大利多,但可能对销售可能带来负面冲击。”

不过,MIDF研究相信成功汽车最糟情况已经过去,并获其他各行呼应,其中达证券认为,在新CX-5和CX-9车款推动下,预期成功汽车2018财政年表现将更好,主要预见汽车销售将走扬17%。

日圆走扬
拉高进口成本

“但日圆走扬将拉高成功汽车进口成本,进而对盈利带来负面冲击。”

肯纳格研究指出,现有环境不景将抑制销售,但预见成功汽车盈利将获稳定赚益、马自达车款今年涨价6000令吉,以及新车面市推动。

“此外,我们相信集团目标客群为中高收入群,对生活费上扬敏感度相对较低,同时成功汽车菲律宾上市计划将加快其渗入当地市场速度。”

尽管如此,各大证券行考量车市严峻,纷纷下砍成功汽车财测,其中大华继显下调其2017至2019财政年盈利目标22%、7%和6%。

虽然成功汽车财测遭砍,但这丝毫不影响其投资吸引力,其中轻资业务模式和菲律宾臂膀上市有望带来更高股息,即成功打动大众研究和安联星展研究的心。

安联星展研究说,成功汽车采取轻资业务模式,将组装和制造业务交由第三方进行,仅专注销售业务,低资本开销和强大现金创造力,使得集团2017年第三季杪每股净现金达12仙,相信2017至2019财政年净现金水平将维持不变。

有望派高息

“成功汽车刚完成管理层收购计划,预期未来周息率将更高。我们预设2017财政年100%净利派息,相等于5.4%周息率,而菲律宾臂膀上市计划可能捎来更多的派息惊喜。”

闭市时,成功汽车起3仙,收报2令吉零7仙。

http://www.sinchew.com.my/node/1623900/%E9%94%80%E5%94%AE%E6%89%BF%E5%8E%8B%EF%BC%8E%E6%88%90%E5%8A%9F%E6%B1%BD%E8%BD%A63%E5%B9%B4%E8%B4%A2%E6%B5%8B%E4%B8%8B%E4%BF%AE

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