（吉隆坡20日讯）明讯（MAXIS，6012，主板贸服组）私下配售新股集资逾16亿令吉，有助降低负债和用作资本开销，但分析员担心每股盈利稀释效应，以及售股计划将陆续有来。

每股售价5.52令吉

该公司在今日公布私下配售4%股权的最后定价，每股售价为5令吉52仙，较5日成交量加权平均价（VWAP）折价9.24%，及比停牌前最后挂价折价6.12%，估计将可以筹措16亿5600万令吉。

受配售新股消息拖累，该公司周二开低走低，最多一度下挫35仙或5.95%，创下自11月杪新低点，惟后来跌幅收窄，全天走低26仙或4.42%至5令吉62仙，全天成交量为1757万5000股。

举债空间有限
或再售股

分析员表示，由于明讯举债空间有限情况，不排除该公司再度售股的可能性。

兴业研究指出，该公司最多可私下配售10%股权，在其自由现金流（F C F）和举债空间有限下，不排除明讯额外配售4亿5100万股（估计可以筹措24亿6000万令吉），但此举可能会影响该公司股息派发表现。

先发制人

与此同时，马银行研究却认为，明讯筹措资金除了降低其债务比外，更是先发制人的举动，相信是为了在2017年到期2600兆赫兹（MHz）和2018年2100MHz频谱的更新做准备。同时，700Mhz频谱也会在2018年重新被分配。

受到新发股影响，分析员纷纷将明讯未来2年每股盈利（EPS）下调介于1至4%之间。

兴业银行指出，估算明讯2018财年的企业价值倍数（EV/EBITA）企于12.3倍，分别比区域和本地竞争对手，分别多出58%和15%。

同时，该行推算该公司的2018年的周息率也仅仅企于3.4%，比起数码网络（DIGI,6947,主板基建计划组）4.3%来得低。

尽管明讯每股盈利将受到拖累，但在私下配售完成后，该公司利息成本将大为降低，肯纳格研究指出，假设该公司发股所得资金的50%用于偿债，所省下的成本，将令明讯2017年和2018年税后归属股东净利（PATAMI）提高0.8和1.3%。

至于资产负债表方面，其2017年负债比将会从之前预测的1.96倍，走低至1.6倍。

大众研究指出，以明讯负债与营运盈利比（EBITDA）企于2.4倍水平来看，该公司仍有小幅举债空间，作为其未来频谱重新分配的资本开销。若该公司把所有筹措的资金用于偿债，其负债与营运盈利比将走低至2倍。

达证券也认同，明讯发股的举措将能该公司带来些许喘息的空间，偿债后企于1.6倍的净债务与营运负债比，与亚通（AXIATA，6888，主板贸服组）1.6倍水平一致，惟高于数码网络0.7倍水平。

http://www.sinchew.com.my/node/1654789/%E9%85%8D%E5%94%AE%E6%96%B0%E8%82%A1%E8%99%BD%E6%9C%89%E5%8A%A9%E9%99%8D%E5%80%BA%EF%BC%8E%E6%98%8E%E8%AE%AF%E9%9A%BE%E6%8A%B5%E5%8D%96%E5%8E%8B%E5%86%B2%E5%87%BB