（吉隆坡25日讯）启顺造纸业（NTPM，5066，主板消费品组）2018财政年首季净利符合市场预期，分析员认为在原料价格走高下，产品售价将随之调涨，且添购新机器将能增加产能，继而推动该公司长期成长。

添购新机器将能增加产能

启顺造纸业2018财政年第一季净利录得1210万令吉，首季营业额则获纸产品和个人护理产品销售强劲所推动，按年扬升16.3%，至1亿7620万令吉，该公司也宣布派发0.8仙股息。

大众研究指出，启顺造纸业首季净利和营业额符合该行全年预测的21%和25%。

大众预计，启顺造纸业的盈利正稳健复苏，主要是该公司专注在销售方面改善赚幅所带来的效果。

兴业研究则认为，启顺造纸业首季营业额走高，其中一个原因是该公司调升纸产品售价3至5%所致。制纸原料——原始纸浆和再生纸价格今年至今已走高35至50%，启顺造纸业管理层透露，预计透过下一波价格调涨，将增加的成本转嫁至消费者身上。

“同时，启顺造纸业亏损的越南厂房预计透过增加产能，而在2019财政年达到收支平衡。”

大众指出，为了迎合本地和区域市场不断增加的需求，启顺造纸业将专注在增加造纸生产业务上。

大众补充，启顺造纸业预计分别在越南胡志明和槟城厂房分别增加两台和一台纸巾制造机，料能够增加约50%的产量。

“启顺造纸业放眼越南及槟城的厂房在添增新机器下，产能将按年增加4万及2万公吨，目前该两家厂房的年产量分别为1万和10万公吨。”

大众指出，在扩张计划和产品需求持续增加的情况下，启顺造纸业长期增长将由销量增加所推动。

兴业在纳入启顺造纸业上财政年稽查后数据，下调该公司2018至2020财政年财测1至2%，并相信该公司目前的估值正面，且谨慎看待原料价格上调和越南业务转亏为盈带来的影响。

至于个人护理产品业务方面，大众认为，尽管大马消费情绪谨慎，但是启顺造纸业依然可以从婴儿尿布产品上获得高销售，且能够降低生产成本。