（吉隆坡3日讯）油站业者面临每周燃油报价起落风险，然而分析员认为PETRON大马（PETRONM，3042，主板工业产品组）除了在全国拥有580间油站，也经营炼油厂和商业用油，而具有优于同侪的竞争优势。

兴业研究指出，燃油零售本就以量取胜，预期PETRON大马每年以4%增长，料每年有15家新油站开张；其商业区块则由石蜡油、煤油与低腊油（每桶2至7美元）驱动盈利，相信商业用油为其提供优于同侪的回酬。

兴业喜好PETRON大马，主要是其零售业务提供稳定现金流，至于商业燃油则将带动盈利，该公司拥有炼油厂使其比同侪更具优势。

股价创新高

周二闭市，PETRON大马股价创新高，全日涨58仙，报11令吉零2仙，跃升最大上涨股。

PETRON大马是大马第三大燃油零售商，市占仅在蚬壳（SHELL）和国油贸易（PETDAG,5681,主板贸服组）之后，全国有580间加油站，经销汽油、柴油和液化天然气产品。

该公司在波德申有座日炼8万8000桶油提炼厂，除生产上述产品，也生产煤油、低蜡油（LWSR），具纳尔逊3的复杂度。基于经济低迷，目前平均使用率仅达50%。

PETRON大马是菲律宾佩特龙公司（PETRON CORP）73.4%持股子公司。

资产负债表管理健全

PETRON大马资产负债表管理健全，2017年首半年获净现金，预期2017财政年将保持为净现金公司，相比2016财政年净债达1亿3600万令吉。迄今有总贷款6640万令吉，净现金达1亿5600万令吉。

兴业指出，PETRON大马从营运的现金与净现金流正在增长势头，加上良好成本管理与自动报价制（APM），让国际油价变动转化至燃油零售价。

兴业开始对PETRON大马进行研究，建议“买进”，目标价16令吉20仙是2018财政年本益比12.5倍，每股盈利1令吉30仙。相比国油贸易（PETDAG，5681，主板贸服组）本益比24.6倍，是PETRON大马的70%溢价。