（吉隆坡24日讯）英美烟草（BAT，4162，主板消费品组）最新业绩低于预期，分析员认为该公司重新推出乐富门（Rothmans）新品牌强攻低价烟市场，可能导致赚幅缩减，因此纷纷下调财测。

股价跌60仙

英美烟草今日股价下滑至4个月低点，闭市时报42令吉，全日跌60仙。

丰隆研究表示，英美烟草首9月核心净利4亿1950万令吉，只相等于该行和市场平均全年财测的71.1%和67.3%，表现低于预期。

该公司首9月销量下跌15.3%（行业为跌10.1%），因私烟占据56%市场和低价烟竞争激烈。

市占率跌至54%

英美烟草在合法烟市场占有率下跌3.1%，至54%，其中登喜路品牌市占率38.4%。

丰隆表示，该公司正在低价烟市场急起直追，并在10月首周推出乐富门品牌。

“我们预期英美烟草的资本开销将增加，因该公司须大量投资于低价烟领域。”

联昌研究指出，该公司重新推出乐富门低价烟长期正面，这是最快速成长的领域，但短期内将增加宣传促销开销和侵蚀高价烟销售，令赚幅降低，因此下调2017至2019年财测10.5至12.6%。

艾芬黄氏研究也认同，烟客从登喜路品牌转为购买“物有所值”的乐富门品牌，将可能令该公司赚幅收窄，因此将2017至2019年财测下砍10至12%。

肯纳格研究表示，虽然私烟市占率连续第二个月下滑至56%及消费信心改善，但香烟需求依然疲软，将该公司2017／2018年财测下调9.3%／4.3%，以反映更低的销售额。

不过，安联星展研究将2018和19年财测上调5%，同时上调评级，因该公司赚幅改善、私烟减少和周息率逾5%，足以缓冲下跌风险。