（吉隆坡6日讯）大马交易所（BURSA，1818，主板金融组）全年业绩符合预期，分析员基于大选因素刺激股市交投量高涨，因此上调该公司财测，但也有分析员担心下半年股市成交量将回退，以及衍生产品交投继续萎缩。

衍生产品交投或继续萎缩

肯纳格研究表示，大马交易所2017财政年净利增长15%至2亿2300万令吉，表现符合预期。

该行预期第四季的正面交投量将延伸至2018年首季，每日成交值可达30亿令吉。事实上今年至今的每日平均成交值已达31亿令吉。

该行将大马交易所2018年财测上调8%，主要因平均成交值预测从24亿令吉上调至28亿令吉，以及成交量预测从28亿股上调至35亿股。同时预期2019年净利增长3%至2亿6220万令吉。

MIDF研究表示，大马交易所2017年净利10年来首度突破2亿令吉关口，符合该行和市场平均预测。

该行继续看好大马交易所具持续性的盈利来源，但正面利好已全面反映，因此下调评级。

大马投行则基于每日平均交易量增加，而将大马交易所2018-2019年财测上修7.4和7.2%，目标价也随之调高。

联昌研究指出，尽管2018年股票收入前景正面，但担心衍生产品收入萎缩。交易所2017年衍生产品收入共下跌9.2%，主要因综指期货合约量下滑。

大华继显研究指出，大马交易所的成交量趋势强劲，但被衍生产品交易委缩所部份抵销。

该行预期，过往的大选趋势将重演，大选前马股成交量大增，但大选过后，马股2018年下半年成交量将急降至平常水平。

“更重要的是，我们担心最近财政预算案公布的替代交易系统在推出后，将可能带来相互竞食的效应。”

据该行了解，这交易系统／交易所可降低市场参与者的整体交易成本，导致大马交易所的股票交易量被侵蚀，若被逼降低结算费来竞争，其赚幅将受影响。美国的情况显示，替代交易系统／交易所占股票交投量的逾15%和成交值的20%。

达证券是唯一喊买的证券行，该行将大马交易所2018和2019年财测从2亿零950万和2亿2290万令吉，上调至2亿3570万和2亿4190万令吉，以及预期2020年盈利温和成长3.3%至2亿4990万令吉。

该行基于大选因素、更多新股上市和企业活动增加，预期2018年交易量增加9%，以及2019和2020年交投放缓至3%。

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