（吉隆坡20日讯）森种植（SIMEPLT，5285，主板种植组）已采取步骤以减低反棕油措施所构成的风险，包括区隔获认证的可持续棕油（CSPO）及专注高价值利基产品。

森种植副主席兼董事经理丹斯里巴克沙列说，森种植不受欧盟2021年起把棕油从生物柴油名单剔除的建议所影响。

他接受《马新社》电邮访问时指出，森种植认为反棕油情绪并非新鲜事，这是棕油公司长期以来所面临的主要挑战。

“为了降低这些风险，我们做好准备，包括区隔获认证的可持续棕油，更专注于高价值精炼油与利基产品，让我们抵销特定市场的潜在营收冲击。”

谈到旗下新不列颠（NBPOL）公司英国利物浦炼油厂之潜在冲击，他说，该炼油厂遵循欧洲原产品标准，可根据需求转变提供客户所需产品。

NBPOL共有12家炼油厂，亦有种籽与树苗培育场；另一家独资子公司森那美Unimills B.V则主要供应度身定做之菜油至欧洲市场，年产量达45万公吨。

巴克沙列强调：“不管在哪里营运，我们最看重永续经营，我们遵循最高标准和最佳实践，我们也支持大马透过大马可持续棕油认证以提高可持续标准。”

他对欧盟上述决议感到失望，认为是具歧视和受误导的决议，主要是棕油业可持续标准和CSPO认证已在市场很久；这项决议将对棕油生产国之小农影响深远。

本益比估值偏高

丰隆研究认为，森种植短期料受欧盟从2021年起把棕油从生物柴油名单中剔除而限制股价上涨，高于同侪的估值亦是另一原因，该股2018至2020财政年本益比为25至29倍，同侪为22至24倍。

不过，该行仍看好森种植的长期前景，因它具健全管理队伍和在良好营运纪录，低企业价值对比每公顷种植地（与大型同侪比较），同时积极翻种，亦透过机械化（减劳力成本、增生产力）迈向减低成本。

森种植从2010年起已14万公顷油棕而有成果，2017财政年息税前盈利贡献4800万令吉，正迈向25：25宏愿轨道上（树龄低于10年，每公顷2500万公吨产量、2025年迈向25%的棕油榨取率（OER）。

加速马印翻种步伐

森种植加速在大马、印尼的翻种步伐（每年翻种5至7%），而且所翻种品种具多产量特性。

深耕下游业务

除此，深耕下游业务将使森种植下游业务盈利贡献，由2017财政年的5.2%，提升至2025财政年的20%。这透过侧重高赚益专精产品，并透过与小园主合作或区分与检视一些炼油厂，从获认证可持续棕油（CSPO）获更高赚益。

该行预测截止2018年6月杪财政年核心净利为12亿7000万令吉，这是以鲜果串增长2.8%、平均上游业务的原棕油价每公吨2566令吉、棕仁油1905令吉计，下游业务预测增长至占息税前盈利15%。

该行保持“守住”评级及目标价5令吉72仙不变，2019财政年上游种植估值28倍（比同规模同侪具30%溢价，低企业价值对比每公顷种植地），下游业务为股价对比账面值2倍。

http://www.sinchew.com.my/node/1729488/2措施降风险．森种植不受欧盟禁令影响