2017-01-01 19:00

2016年营运环境波动，内忧外患令企业环境变幻莫测，英脱欧、特朗普当选的黑天鹅效应，年杪一度令马币剧跌至濒临亚洲金融风暴期间的4.80水平。大马企业可说面临史上最大震荡，除了国际局势波谲云诡，国内应变时也不时抛出巨大变化球。在2016年的巨震过后，2017年格局、展望又如何？

2016年营运环境波动，内忧外患令企业环境变幻莫测，英脱欧、特朗普当选的黑天鹅效应，年杪一度令马币剧跌至濒临亚洲金融风暴期间的4.80水平。

大马企业可说面临史上最大震荡，除了国际局势波谲云诡，国内应变时也不时抛出巨大变化球。在2016年的巨震过后，2017年格局、展望又如何？

且看金融业、种植、工业、产业、物流财团、房地产业、港口营运乃至汽车业硕彦一一道来。

马来亚银行（MAYBANK，1155，主板金融组）
集团总裁兼首席执行员拿督阿都法立
控制成本
专注东盟契机

2017年前景持续挑战，主要风险来自外围政治发展和政策牵制。美国新任总统特朗普是否兑现竞选诺言有待观察，直接冲击我国的贸易政策。

特朗普声称将撤除跨太平洋伙伴协议（TPP），并寻求检讨北美自由贸易区协定（NAFTA），其贸易政策亦可能促使美中贸易关系恶化；特朗普指美国出现庞大贸易赤字，主要是中国的公平贸易竞争优势拖累。

美中两国占全球国内生产总值40%，并占全球贸易25%，占东亚各经济体20至60%出口。我们预估，若美中贸易跌10%，将导致全球国内生产总值跌0.7%。

特朗普通过财政刺激与扩张方案，欲把美国经济拉抬到3至4%区间。这也促使联储局的利率政策更受瞩目，可能一改渐进式升息，变为更凌厉升息。

未来欧洲多个政治发展，势对金融市场与成长前景构成风险，特别是更为民族与民粹主义，乃至去全球化和更为保护主义。这包括英脱欧启动谈判（预定2017年3月杪落实）、荷兰大选（2017年3月）、法国总统选举（2017年4至5月）、英国地方政府选举（2017年5月）、德国联邦选举（2017年9月）。

欧洲中央银行已决定延续宽松政策，不足为奇；宽松政策原于2017年3月届满，获延长至2017年12月。

尽管中国已“稳住成长”，2016年首9个月GDP按年增长6.7%，是否牺牲金融稳定损及实体经济（尤其企业）令人疑虑；而一度抑低的房价又飙高。

中国出现金融危机之恐惧（目前已迈入7年周期，亚洲金融危机、全球金融危机每7年一发），促使外资从中国撤资、人民币走贬。中国已采行动冷却楼房市场，抑制外资流出和稳定货币。中国政府加紧稳住成长与稳定金融，主要受“中共十九大”将于2017年下半年召开鞭策；十九大选出第19届中央委员，包括总书记和政治局常委等最高领导层。

2大因素
推进成长

预期2017年马经济将缓升至4.4%，相比2016年预测4.2%，两大因素推进成长；其一为内需持续，低、中收入群增加可支配收入措施延至2017年，包括更高额的一马援助金、更高个人扣税、少缴公积金和公务员加薪。

其二，大马加紧推出各大基建计划，如第二捷运、第三轻快铁、东海岸衔接铁道计划、泛婆罗洲大道计划，乃至获得公共与私人界投资的边佳兰石油提炼及石化综合发展计划。

外贸则受美中关系驱动而起伏，近期世界石油输出组织（OPEC）成员与非成员国减产促使原油回弹，有助缓冲外贸颓势。

受上述两大因素所制，马币料持续波动；国行近期祭出两招，一方面发展岸内护盘体系，并重施出口收益遣回大马之措施，略显稳住马币之效。

国行出招
暂稳马币

我们认为，马币受低估与遭超卖，原油价回弹、美放缓升息步伐有望支撑马币走势。

过去一年，尽管营运环境疲弱，马来亚银行营业额续增长，东盟区贷款透过各点继续扩张。2016年，透过提高低成本集资（往来与储蓄账户），并对放贷价位自律，成功减低净息差受压，银行成本在策略成本管理计划下继续抑低。

2016年主要挑战是宏观经济变幻莫测，冲击股、债市，并拖累收费收入。原产品价持续走低，货币波动亦影响一些借贷者现金流，连带打击摊还能力。因此积极重组还债，以助客户渡过此艰难期。

善用区域优势与数码能力

为强化竞争力，将持续推进负责、健全风险管理、成本管控、强化生产力与效率，并善用区域优势与数码能力，撷取未来商机。

我们将专注开发东盟区业务，留守相对稳定之区域以稳住成长。东盟区经济体中期在基建有庞大需求，庞大契机等候撷取。运输、港口、能源领域有助制造新就业机会，并催化其他相关经济活动，如邻近区的产业活动和刺激消费。

马银行持续放眼区域的任何新成长契机，将运用数码优势与集团协作力保住竞争力，进而为利益相关者创造价值。

未来挑战重重，将更有效而灵敏。

成功汽车（BAUTO，5248主板贸服组）
首席执行员拿督斯里杨春山
有效管理
扩大投资商机

2016年，尽管车市走疲，成功汽车有力维持马自达汽车市占。

这透过客户满意指数，推介创意、遵循环保、安全有效之马自达产品达致，未来将持续创造新的拥车体验，提供有素质服务配套，让车主与马自达品牌黏不可分。

正如东盟各货币，预期马币将继续受压、特朗普总统当选，资金脱离新兴市场将使马币受冲击。我们希望这只是短期效应，投资者未来看中这个市场成长与消费潜能，而回归亚洲市场。

成功汽车专注接触客户，并以更佳产品与素质服务留客；一旦市场改善，势将迎来成长。

巩固发展人力资本

2017年将是巩固、发展人力资本时候，以便强化生产力、绩效与具追求素质之意识。

成功汽车资产轻盈，目前是投资国内或海外良机，这可透过有效管理资源达致；有关投资将包括人力资源发展和设施，以利未来销售扩张。

森那美（SIME,4197,主板贸服组）
总裁兼首席执行员丹斯里巴克沙烈
风险升高
谨守长期策略

象使干旱延长，冲击棕果收成。

中国经济走缓，以消费基础业务受冲击，消费疲弱打击新车需求；澳洲矿业脱售，标帜澳洲矿业晋入巩固期。紧缩的借贷条例影响贷款批准、削弱消费者购买力，并使国内消费情绪进一步恶化。

尽管如此，集团配合策略和采取各项措施，同时加强竞争优势缓和上述挑战。

未来，种植业务将持续改善生产力减成本增收成。工业组则专注能源方案之新成长领域，汽车业务则仰赖越南与泰国成长需求及装配厂房扩展，藉以抵销中国与澳洲车市走疲。产业组则透过最大效益发展产实业投资，并持续强化盈利与营运效率；物流业务专注扩展港口产能，并使设施更多元。

各国货币宽松政策未带来预期效果，2017年全球经济持续走疲；全球安全问题与地缘政治挑战，冲击情绪和进一步制造不安。

原产品如原棕油与煤炭价格回扬，为业务带来一丝乐观，并支撑种植与工业组表现。在大马，泛婆罗洲与西海岸高速大道建计划，料可促进建筑机械之需求。

多元化
减低经济波动

我们深知，各种风险将升高，重要的是谨守长远策略，多元化业务、创造更吸引力的回酬以避险。

产品组合与覆盖地区更多元化，是减低经济波动的主要策略。同时，密切监控竞争者之策略、动向和实践，可抵销上述风险。

集团的创意与资源分配策略，对抵销经济走疲至关重要，个别业务也采纳更特定策略。

过去数年集团精简化营运，脱售非策略与核心业务，同时收购新业务，以透过策略协作，不仅加强集团韧力，也为未来带来成长。我们透过资产货币化释放价值，并透过发售伊斯兰债券与配股方式减债，确保资产负债表强劲。

探讨旗下资产上市

集团亦探讨让旗下资产上市可能性，正从市况、估值等作考量，从而为股东带来最大价值。

森那美持续寻求加强价值的契机，过去多年脱售非核心资产和参与新业务和创造更高价值，形塑成今日的大财团。未来若有新进展，当将作适当宣布。

西港（WPRTS，5246，主板贸服组）
首席执行员鲁本．贾纳林甘
强化国内
放眼区域收购

截至2016年首9个月，尽管经济内忧外患，西港的货柜成长达10%，表现犹优于全球同侪的2至3%增长，并预测全年货柜吞吐量取得7至10%增长率。扩展的步伐在正轨内，第八货柜终站（CT8）首期已竣工，并于2016年5月营运迄今。

挑战

第二季面临高量货柜，很多是临时到港的主要航运线营运者；成为首要转运枢纽还真带来挑战，更多船只抵港，港口更拥挤，船只靠岸也将更耗时。然而，这种挑战将成过去，最近的终站料可在2017年中营运。

强化竞争力

2016年有高货柜量与货柜增长率，我们投入附加处理能力以迎合需求，第八终站投运为其一，以便为区域客户提供最佳服务。这项设施确保船只更快靠岸和装卸货，该终站有能力处理全球最大货柜船。

2017年展望

第八货柜终站年中完成，提供更高动能，处理货柜（2O英尺）可增至1350万个。

2017年次季，大洋联盟（Ocean）和THE联盟将启动，CT8与CT9未来将增运力，料可迎合联盟成员的需求增长。

受惠强势美元

强势美元令西港更具竞争力，西港并不倚赖弱势马币，西港的生产力与效率，亦是吸引船只停泊西港因素。

西港将继续在国内扩展货柜终站和改善服务，以成为大马乃至区域货柜运输与转运之选择；正审视第九终站扩展详情，若有需要将即启动。

西港将继续探测国内扩展与投资，也可能扩展至区域其他市场。倘若决定收购，将是已营运之货柜终站。

西港仍有很强现金融资CT8与CT9扩展，目前无需向资金市场筹资，透过短期银行便利作为营运资本。CT9将于2017年杪完工，过后才评估第二期计划。任何扩展计划，将依货柜需求与货柜增长作评估。

马星集团（MAHSING，8583，主板产业组）
首席执行员何汉生
好要更好
创意配套拉客

马星集团2016年的推展的系列产业，认购率皆超越80%。这包括South ville城镇的Cerrado Residential Suites A塔与B塔产业，华友花园Lake ville最后一塔的住宅产业，乃至柔佛依斯干达Meridin East的Greenway双层连屋。

获良好反应，主要是上述产业皆在负担范围；2016年推展住宅产业，89%低于100万令吉，68%低于70万令吉，50%低于50万令吉。

此外，马星亦提供创意回扣，如农历新年期间给予8888令吉回扣，其他如Lock&Roll计划则让订购者以一万令吉订屋，并允许在24个月利用订金周转，且不时推介创意计划融资房屋。

外围与国内经济波动，2017年财政预算案缺乏奖励私人发展商，因而预期产业市场面临种种挑战：

●马币走疲、油价波动、消费情绪疲弱及收紧抵押融资，购屋者难获贷款。

●市场情绪低迷，很多发展商暂缓新推展，这些调整料在宏观环境或贷款条件改善才可转圜。

●年轻人口对产业的需求长远，料大马房市将受年轻人口分布、友善利率环境、城市化与持续经济成长持续支撑●可负担房屋短缺，马星的多元化产品，将可协助解决中等收入之需求●长远之需求持续强劲，特别是那些想拥屋，或投资作为长远租金收入者国行连出两大招式稳定马币，期望国行努力下，马币可回弹。

专注需求
提供良好客服

挑战的营运环境，马星集团透过多种创意方式，如锁定首购族的可负担奢华（Luxury Made Affordable）创意之定价策略，乃至欲升级购屋的Lock & Roll订屋计划。同时马星亦专注提供良好客服。

未来，马星将持续专注市场需求，开发迎合购屋者需求的产品。

截至2016年9月杪，有7亿2790万令吉现金，0.09倍低净负债比，低于内部目标的0.5倍。马星将寻求购地、联营或投资契机，主要专注大吉隆坡区。

集团健全资产负责表与谨慎财务管理，在这产业低迷时刻可避险。

马星持续专注于首购族的需求，稳定就业市场使年轻人口持续有购屋需求。2017年推出的计划包括Southville城镇的Cerrado（Tower C and Tower D）、Lakeville Residence的Residensi Seri Wahyu、万挠M Residence3的有地连屋、柔佛巴西古当Meridin East的有地连屋（linkhomes）及槟城南湾（Southbay）市服务公寓。