大马航空业乘客量去年扬10.4%，供应只增长6至7%。供不应求促使航空公司第四季创史上最佳营运环境，加上2016年盈利高开，报23亿3718万6000令吉，涨幅高达8倍，分析员看好大马机场（AIRPORT，5014，主板贸服组）有望取得更好的表现。

飞机起降费2018年或调整

联昌研究表示，在其他航空业者增加更多航班下，预期乘客量将走高9%。此外，飞机起降费可能在2018年调整，进而提振大马机场的盈利。

马银行研究表示，大马机场每单位成本削减，基于中国旅客增长，其零售与免税商品料满堂红，促使第四季盈利走高。

大马机场延长25年的营运期，不过联昌研究认为这意味该公司资产折旧期限拉长，进而影响本益比。

马银行研究则持有不同看法，预计大马机场可从摊销节省约一亿令吉。马银行研究预期大马机场的实际表现，将超越该行预期。

若将延长期限的合约总值计算在内，联昌研究可能会调高该公司目标价，上调幅度多达2令吉。

亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服组）及亚航X（AAX，5238，主板贸服组）及大马机场3家公司末季净利走低24.47%，至5亿3764万7000令吉，主要是亚航和亚航X营运开销增加、子公司投资减值及外汇亏损，拖累了航空业表现。

2016年大马航空净利报23亿3718万6000令吉，对比2015年的2亿3248万2000令吉，涨幅高达8倍。

未上市的马航与马印航空（Malindo），则在第四季与全年取得盈利。

亚航亚航X
维持高承载率

大众研究表示，亚航与亚航X2016财政年的营运盈利符合预期，主要是燃油成本份别下滑23.6%及19.9%。

“亚航首季载客率介于87至89%，因首季属于传统强劲的季节。亚航X在更好的成本控制及飞机使用率改善下，亦能取得正面的表现。”

大众研究预期，亚航与亚航X可维持高承载率，进而提振盈利。

基于该领域燃油及维修成本以美元计价，因此该集团已经对74至75%的燃油成本进行护盘，护盘价为60美元。

与此同时，航空运输成本上涨，包括飞机燃油（按年涨7.3%）、马币兑美元走弱0.9%，这将对以美元购买客机与维保成本走高。

马银行研究认为，航空业整体营运状况正面，截至2017年1月航运交通增长13.3%，超越该行全年预期的8.0%，而且相比2016年12月马币剧跌，目前马币亦趋稳。

综合上述看法，大众研究给予航空股“中和”评级。

http://www.sinchew.com.my/node/1625098/%E8%88%AA%E7%A9%BA%E4%B8%9A%EF%BC%8C%E6%B8%90%E9%9C%B2%E6%9B%99%E5%85%89%EF%BC%9F