Tan KW
Publish date: Tue, 12 Feb 2019, 03:42 PM

2019-02-12 12:48:35  

且让二师兄的蒲扇状的耳朵到市场打听打听,看看那些公司的盈利具备成长的空间。

●李水吉集团 成长空间最大

根据二师兄从联昌研究打听的消息,预测盈利成长空间最大的股项为李水吉集团(LEESK,8079,主板消费产品服务组),该公司是大马最大的天然床褥生产商。基于高床褥销售高、美元走强及较低原材料成本,联昌看好该公司2018至2020年的盈利复合成长率(CAGR)达33.5%。

此外,截至去年8月为止,该公司处于净现金状态,手持1340万令吉。

●马太平洋 营业额或翻倍

马太平洋(MPI,3867,主板科技组)正在新的设计及自动化设备,客户群体包括汽车及工业半导体,预期未来3至5,营业额可翻倍走高。

●佳源食品 产能增加

佳源食品(KAWAN,7216,主板消费产品服务组)千呼万唤始出来,该公司被展延18个月的新厂终于在去年7月投运,且面积是旧工厂的3倍。

联昌相信新增的产能可增加更多的产品,供应海内外。且该公司也放眼在美国推出“新鲜冷藏”面包产品,以增加产品中立。

上述股项属于较为常见的消费及制造业,若想要希望寻找行业不易被取代的股项,二师兄建议,可以考虑以下拥有“护城河”且高门槛大型股项,如大马机场(AIRPORT,5014,主板交通物流组)、戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源组)及西港(WPRTS,5246,主板交通物流组)。

●大马机场 机场资金增

航空委员会(Mavcom)预期在今年7月起调高费用,此举有有助于大马基础攫取更多现金流,以充做改善机场资金。在监管资产基础(RAB)条例下,一旦较低客流量时,可获得补贴,因此,并不会对大马机场的盈利造成太大的影响。

联昌说,大马机场若可收取较高的机场费及脱售伊斯坦堡机场部份股权时,将会重新调整评级。2018年,市场传言土耳其有意以7亿5000万欧元(约35亿2800万令吉)代价,向大马机场收购伊斯坦堡80%股权。

根据国际机场协会数据,伊斯坦堡及吉隆坡国际机场乘客量为2017年全球第11及12大,各报4425万4473及4235万4534人。

●西港 吞吐量料涨

2017年因航海联盟重组之故,以致吞吐量下滑9%,但2018年吞吐量回扬,联昌预期2018年的吞吐量成长为4.5%,而2019年成长量预期为5.4%。

该公司第九集装箱终站(CT9)在2017年杪竣工,联昌预测使用率为67%。

西港也在积极扩展,并获得政府批文,相信会在2022年动工建造第十集装箱终站(CT10),以早日达成西港2计划。

联昌预期CT10可将每年的吞吐量提高至3000万个标准集装箱。

●戴乐集团 盈利稳健走高

油气股中的明星,业务涵盖上中下游三个部份,尽管油价波动,但透过多元化政策,不管油价高低,盈利皆可受惠。2014至2017年,油价动荡异常,但该公司净利不受任何影响,反而可稳健走高。

创办人丹斯里饶文杰表示,该公司将持续扩展,但扩展类型皆以小型及价格合适的赚幅,大型及高级的油气资产皆拒之门外。

市场传言该公司有意发售附加股筹集资金以发展业务,但饶文杰强调,短期内无意发售附加股,以0.5倍负债比计算,该公司资本开销额可达到3亿4500万美元(约14亿2742万令吉)。

饶文杰强调,戴乐集团只与大型石化公司展开合作。

联昌认为,投资者可信人该公司的营运模式,集中在低风险及低周期性的经营方针。

从二师兄打听回来的消息来看,上述股项除了属于大资本股外,也有一项特点,即不易被取代。撇除法规因素,即使有业者想从中分一杯羹,也不可能在短期内创造出同等条件,因此投资上述的股项,相信盈利可取得稳定的成长。

●金群利 地库低廉

此外,二师兄也表示,若企业成本低,那么要创造高盈利也不难,因此新加坡星展银行相中了地库成本甚低的金群利(MATRIX,5236,主板产业组)。

星展银行说,该公司地库低廉,每平方英尺为7令吉,而可负担房屋每平方尺售价为200令吉,其优势远比同侪来得佳。更值得一提的是,该公司可提供的周息率多达6.5%。

●大马银行 企业贷款表现佳

星展银行也认为大马银行(AMBANK,1015,主板金融服务组)应有不错的表现,因该公司今年卯足全力,攻打中小企业贷款。过去6个季度,该公司企业贷款比同侪来的强,取得双位数成长,对比同侪,介于2%至8%。

大马银行计划在未来2个财政年节约3亿令吉,以驱动盈利成长,更棒的是,该股目前处于低估,2019财政年的账面估值(P/BV)只有0.7倍。

文章来源 : 
星洲日报 2019-02-12
 
https://www.sinchew.com.my/content/2019-02/12/content_2008823.html
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