岁末年终、送犬迎猪，辛苦了一整年的土狗哥终于可将身上沉重的担子交给“忙内”猪小弟，希望己亥年能摆脱戊戌年的脱序表现。

别看猪小弟在12生肖中排名老么，就以为法力最差，历史数据显示，马股在过去24年逢猪必勇，更上演了不少小股立大功的神奇故事，那么己亥猪年会否再现奇迹？现在就去请猪小弟指点一二。

富时综合指数狗年下挫8.41%，富时小资本指数跌幅更超过26.38%，两者价差现处于逾5年来首见的显著水平，显示出小资本股较大资本股更为诱人。

艾毕斯研究表示，富时小资本指数现有本益比仅为8倍，远低于历史平均的10.4倍，现有估值显得诱人。更重要的是，大资本与小资本股的估值差距益持续扩大，现已达到本益比折价52%水平的高位。“在过去12至13年，小资本股往往较大资本股本益比折价34%交易，若在股市上升周期，小资本股经常以5至25%折价水平进行交易，一旦面对下行周期，小资本股则常以35至55%折价水平进行交易。”

不过，值的一提的是，小资本股在取得双位数跌幅后，隔年往往会强劲反弹。因此，在狗年下挫逾30%后，低廉的估值，加上政府祭出诸多奖掖和措施来改善中小型企业营运环境，相信中小资本股可能在猪年跑赢大市。

以下是《星洲财经》整合各大行意见得出的小资本投资首选名单：

●速柏玛（SUPERMX,7106,主板医疗保健组）盈利强劲

大马拥有丰富的天然资源，因此特定工业拥有特定成本优势，其中橡胶手套就是最佳例子。在诸多手套股中，速柏玛为小资本股首选，归功于产能扩充有望推动猪年盈利强劲增长。

目前，该股本益比估值为16.5倍，与5年平均的15.2倍相近，但却较领域平均24倍折价40%，浮现诱人投资价值。

●马太平洋（MPI,3867,主板科技组）客户群多元

与其他半导体同侪相比，马太平洋工厂集中在大马和中国，相信集团可赶上物联网趋势，加上其多元客户群，单一客户对营业额贡献比重不超过15%，业绩不会受单一客户表现轻易动摇。

值得一提的是，该公司管理层放眼在未来3至5年将营业额翻倍，并将专注获利较好的产品组合，而集团近期成功取得汽车、云端伺服器晶片等合约和扩大市占将转嫁半导体需求放缓冲击。

目前，马太平洋估值为11.6倍，较同侪的20倍上下为低，总体估值并不昂贵，同时集团还手握6亿4400万令吉净现金。

●成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）扭转乾坤

在星巴克扩张扶持下，成功食品2019财政年上半年净利增长19%，但狗年股价却不起反跌，按年下挫24.71%。

虽然星巴克为成功食品最大“金鹅”，其他业务表现平平，但随著公司脱售印尼亏损连连的罗杰斯烤鸡（KRR）业务后，公司成功转亏为盈，加上大股东持续扶持股价，相信今年将是成功食品扭转乾坤的一年。

此外，成功食品也开始进行Jollibean品牌的特许经营工作，短期盈利贡献虽不多，但却有望释放集团未来盈利增长潜能，加上咖啡豆价格下跌也对盈利起到正面效益。
 

●KERJAYA公司（KERJAYA,7161,主板建筑组）放眼新合约

与多数建筑股一样，KERJAYA公司自509变天后猛挫，狗年股价大跌17.44%。

不过，与其他建筑股不同，KERJAYA公司曝险政府工程比例为“零”，所有工程均来自私人领域，因此集团放眼猪年新增12亿令吉新合约，比狗年的10亿令吉高出20%。

其中，执行主席见大股东拿督郑荣和私人产业臂膀正放眼在旧巴生路推介发展总值10亿令吉的综合产业发展计划，加上东家〈E&O,3417,主板产业组〉斯里丹绒槟榔2发展计划需要更多衔接槟岛的桥梁，均有望成为KERJAYA公司新合约来源。

●科艺集团（KGB,0151,主板工业产品服务组）盈利长红

科艺集团核心业务为高纯度（UPH）气体与化学递交系统，创业门槛甚高，有利于防堵新竞争对手丛生。

目前，科艺集团拥有诸多的国际客户，加上登嘉楼吉底新二氧化碳厂将在猪年第三季投产，将可确保土猪年盈利持续长红。

以猪年和鼠年来看，新二氧化碳厂将为科艺集团带来额外500万和2000万令吉营业额，在15至20年的生命周期中，预期将为集团带来约10亿令吉营业额，其中2024年起常年营业额贡献有望突破5000万令吉，股价自然会跟随盈利增长。

●MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）净利亮眼

撇开与合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）无言的解决，MBM资源猪年在22.6%联号公司——第二国产车强劲的新车阵容，以及消费者情绪持续正面下，盈利增长潜能看俏，相信将可甩开情伤过得更好。

更重要的是，MBM资源为铝合金轮圈业务变法成功，在提升生产效率、第二国产车稳定的铝合金轮圈订单、潜在产能获中信戴卡股份有限公司（Citic Dicastal）包下，预见亏损将在年底缩减。

不过，虽然MBM资源狗年财源广进，净利表现亮眼，但股价表现却摆不脱与合顺恋情告吹的阴影，持续在低位徘徊，现有本益比仅为6倍，你说可惜不可惜。

●新闻控股（MYNEWS,5275,主板消费产品服务组）跨足食品

便利店市场竞争激烈，但新闻控股土猪年将继续开枝散叶，不仅将开始更多分店，也将正式跨足生鲜食品市场，净利有望可强劲增长。

新闻控股在狗年展店90家，猪年和鼠年展店目标可能提高至100家，这有望推动未来2年营业额增长23至26%，而这还不包括在猪年上半年投运的食品加工中心带多元化的产品，从而提高分店客流量的利多效益。

长期来看，新闻控股盈利赚益将获生鲜食品业务提振，预期集团净利赚益将从2019财政年的37%改善至2020财政年的38%。

●PETRON大马（PETRONM,3042,主板能源组）低潮已过

受到国际油价起伏不定影响，PETRON大马狗年盈利持续疲弱，拖累股价表现直直落。

虽然土猪年油价走势仍不明朗，但相信PETRON大马已挥别低潮，未来销售有望企于正面水平，从而为盈利基础带来扶持。

中期来看，国际油价回稳将稀释赚益，预见PETRON大马不会显著投资提高产能，但会投资进行厂房提升工作。

整体来看，市场预期提炼赚益萎缩利空已全面反映在PETRON大马股价上，当前跌势显得挢枉过正，现仅5.05倍本益比估值显得诱人。

一块未经精心雕琢的买在璞玉，和碎石瓦砾堆在一起，是看不出甚么差别的，重要的是发掘璞玉潜能的伯乐。马股上市公司上千，埋在碎石瓦砾堆的璞玉一堆，有待投资者细心挖掘，但愿投资者在土猪年掘宝成功，发过猪头。