（吉隆坡3日讯）博彩业时来运转，一甩去年颓势，成为马股今年首季表现最强稳的领域，分析员认为赌场股仍需观望赌场税上调10%冲击，但测字业获政府大力取缔非法测字提振，未来彩票销售有望进一步改善，盈利增长空间仍大。

肯纳格研究指出，测字领域走过5年的黯淡，彩票销售终于出现显著的改善，而这归功于执法单位强力取缔非法测字活动。

政府打黑市有利销售

“万能（MAGNUM,3859,主板消费产品服务组）与成功多多（BJTOTO,1562,主板消费产品服务组）最新季度财报显示，平均每期彩票销售分别增长13%和3%。”

该行补充，政府加强执法对测字业者来说绝对是一大喜讯，未来进一步箝制非法测字活动将有利于提振正规测字业者彩票销售表现。

与此同时，安联星展研究表示，政府潜在修改现有法律有望进一步打击猖獗的非法测字活动。

“基于相关法令的重叠和错综复杂，我们相信监管单位可能合理化和制度化相关法令，并祭出更严厉的惩罚来进一步遏止非法测字活动。”

测字业者盈利增长空间大

该行相信随着政府加强打击非法测字活动，测字业者盈利增长空间仍大。

肯纳格研究认同，称在过去半年强稳彩票销售扶持下，万能与成功多多今年来股价已走高22%和15%，但值得关心的是，今年特别开彩日减半可能打击短期总体彩票销售增长。

“不过，我们相信这对测字业者净利影响不大，主要是特别开彩需缴付额外10%税率，可能抑制获利表现，预期总体净利将减少约2至3%。”

此外，过去2季运气因素相对稳定，料持续牵制业者盈利表现。

至于赌场业者，肯纳格研究指出，云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）和云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）过去3个月股价反弹9%和6%，但纵然估值仍算诱人，前景却不容乐观。

“即将公布的首季财报将让我们窥探赌场税上调10%带来的冲击，将是未来重点所在。”

尽管如此，该行说，区域赌场业务表现向好，其中云顶新加坡在过去2年持续复苏，加上日本赌场综合度假村计划即将展开投标程序，而以2005年至2006年竞标新加坡赌场经验来看，投资者可能赶在竞标期间扯购博彩股，对云顶与云顶新加坡股价绝对是一大好事。

维持“加码”评级

整体来看，肯纳格研究认为，博彩股在过去3个月有不俗的股价表现，但相信基于股价在过去几季显著承压，仍有进一步上升空间，因此维持领域“加码”评级不变。

“云顶因云顶大马负面新闻拖累，现有估值仅为2019财政年本益比的一半，但任何人都抵挡不了股票诱人估值，加上云顶新加坡复苏与日本开放赌业利多消息支撑，市场情绪可能趋向正面；云顶大马估值现为诱人的12倍，但我们倾向在首季财报释出，评估赌场税上调10%带来的冲击才决定是否入场。”

该行补充，测字领域在政府大力打击非法测字活动后，彩票销售有望进一步加强，加上诱人的6至7%周息率可能延续，料可吸引追求股息收入的投资者目光，其中成功多多为投资首选。