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杨满堂早期曾在国家能源任职，1988至1992年代毅然辞职而往丹斯里阿南达麾下任职。后者对他启蒙很大，至丹绒上市后，他才离职往其他行业发展。嗣后，当时谢氏家族掌控的合顺，力邀他往大光电池任职。

马熔锡机构（MSC,5916,主板工业产品服务组）专心经营锡下游熔锡与改善效益，并逐步在上游采锡扩大足迹，认为锡行业非“夕阳工业”，而是“旭阳工业”。

首席执行员拿督杨满堂表示，锡的用途日益广泛，除了锂电池与电力车增加锡的用途，锡也用于医药、化妆品、加进其他金属和作为锡纪念品等。

他说，新的发现是在电池加入锡而制成电池，改善充电和泄电情况。

电力车当道 锂电池需求殷切

“紧随未来更多新电力车当道，电力车使用的锂电池，可让锂电池表现更好，势使电力车电池需求殷切。”

上述趋势加上大马仍有丰富锡藏量，因而他形容采锡业是采矿业中，最如日初升的行业！锡有了新用途和新锡源后，情况更令人鼓舞。

他表示，目前很多人已转向油电混合车，是转向全电力车前奏，预计2030年时电力车当道。

谈到电池寿命与更换电池成本高昂，可能令欲转换电力车者三思而行，杨满堂说，这是因为国内电力车仍少；一旦形成大众用品后，电力车电池价格势下降。

他期待锂电池加进锡元素后，配合不断研发与改进，未来可能10分钟至半小时可充满电池，让电力车跑得更久更远。

其实，电力车早在上世纪50至60年代，便在英国出现，杨满堂70年代初在伦敦留学时，还看过载牛乳的电力货车。

该集团不会往下游的锡制纪念品发展，而供应锡予烧焊行业的终端使用者。

设法供应下游链

“目前售锡予伦敦金属交易所，或者丰田、三菱等贸易商，这些大交易所有庞大库存锡，有其角色要扮演，马熔锡也会设法供应下游链。”

66岁的拿督杨满堂，多年前从大光电池（Yokohama，已下市）退休，9个月后受一名马熔锡大股东兼密友，表达欲把马熔锡转亏为盈，力邀有相关经验的他助一臂之力。他因而重投职场、加盟马熔锡。

“Y公司和马熔锡皆以熔解金属品为主要业务；Y公司熔解铅和再循环铅的使用，作为电池用途。”

该名大股东期许他为这设备、历史和人事悠久的公司注入新点子，令他对这个相关行业既感兴趣又感有些挑战，因而放胆一试。

杨满堂加盟马熔锡后，察觉原有北海熔锡厂器材与配备逾百年，且对环境构成污染，原厂更毗邻交通枢纽。

后来，在英达岛的找到一座铅再循环厂，把该厂的熔铅配备重新设计与改装，采用最新的TSL熔解科技和IsaSmelt设计。

“采用了新改良配备与科技后，生产成本降低、更低碳足迹，是较理想生产方式，迄今全球只有4至5家拥有上述科技。”

他表示，沿用的TSL配备已有7至8年，需改良配备和重写软件程式；若可以做到而用来熔锡，产能将可提高。

杨满堂在英达岛接受访问时说：“若在此测试成功，预计可从以往北海的每年4万公吨产能，提高产能50%，至6万公吨。”

他发现，有些管理实践需改善才能提振盈利，在转换标准作业程序（SOP）和董事部重组后，一个新董事部出现，以新点子和新人事力图提高盈利。

他说，新董事部获得支持，这让公司能够转亏为盈；不久熔锡业务终有利可图。

杨满堂预计大约一两年，目前在北海黄金地带的熔锡业务，将搬迁至英达岛统一作业。

他说，英达岛靠近主要港口，作业上更为便利，大约90%的锡原料从外国转来大马进行熔锡。

他说，北海的现有熔锡设施将逐步关闭，已做好75%准备把熔锡业务迁移英达岛；环境局通过环境冲击评估（EIA）和所需批准后，预计2020年杪可正式迁厂。

杨满堂指出，逐步搬迁的过程是逐减北海逐增英达岛产能，目前正测试配备过程中。

“最重要的是熔锡锅炉和软体程式，然后再牵涉到更高昂成本的生产线转移程序，这需确保测试无虞后，才正式过渡。”

他说，新的熔锡设施接近全自动化程序，新工序更快、只需较少员工监控兼环保。

他指出，北海熔锡设施分3阶段的繁琐工序，每一阶段有锡残存，第三阶段还舍弃2%。

“新的工序一举完成熔锡过程，不使锡残余暗藏空隙间，可一次过售卖锡而现金流更好。”

他说，有了更多现金流可增购原料、熔更多锡，现金流也更通透活络。

 

新旧厂过渡期 额外成本抑制赚幅

未全面过渡至新营运设施前，需承担两厂房的人事成本，因此2018下半年和2019财政年可能需花额外工作资本，预计可能稍微冲击盈利赚益，2020财政年起才渐入佳境。

“一旦新厂全面运行、旧厂关闭之后，才能正式实现全面节省和提高效能，这是必经之路，不过至少方向已确定。”

马熔锡也将在英达岛熔锡厂房安装太阳能板，以便在使用国家能源电供的同时，也自发电使用；即在用电高峰期的白天自用自发电，非高峰期才用公家电。

布局扩展采锡

马熔锡90%的熔锡源头来自外国，5%为本身开采的锡，另3%来自国内矿场。

杨满堂说，代工熔锡是以锡的纯度而定，然后抽取收费。

“代工熔锡虽赚益较低，不过更稳定、不会亏损，除非错误计算成本。”

他表示，相比过去一些成本计算错误，公司把有关成本导回正轨，一些差劣投资也令公司蒙亏，这些皆已喊停，同时投资的亏损注销一刀切。

过去，马熔锡曾遭遇数亿令吉损失，自杨满堂接手的去年和今年，将不预期会有任何显著亏损。熔锡业务过去两年已有利可图。他指出，除了以代工熔锡，也会转向高赚益的活动，包括采锡。

“马熔锡在霹雳高乌仁丹，拥有最大露天采锡场，公司采取一些新措施改善采锡，目前年产能改善至180公吨，即每日增0.5公吨，从8.5公吨增至9公吨。”

着重改善基本面效益

他说，公司是2018下半年过后才以新措施采锡，寄望2019全年可增多360公吨。以2万美元每公吨计，届时可释放2106万7200令吉（以纯锡量70%和以马币兑美元平均4.10计）。

杨满堂指出，尽管美元走强和高锡价对锡业务向好，不过仍以改善采锡与熔锡基本表现和能源效益为重；目标是在采锡和熔金属业务中，成为碳足迹最低的企业。

“采锡活动以目前每公吨2万美元锡价，按现有正运行活动，可获30至40%毛利。锡价的盈亏持平是每公吨1万5000美元，汇率走势亦是一影响因素。”

他表示，大马采矿史上，曾把采锡业喻为“夕阳行业”，主要是当时锡价低过生产成本，无以为继。

“采锡成本也一天天走扬，且需从地表深至地底，才获锡藏；又以硬岩层中繁复程序为最。”

大马曾是产锡王国，是唯一能以价廉方式进行硬岩层的采矿，是全球最具效益的采锡国。我国矿场含有75%锡苗，相比缅甸只有40%。

基于大马土地仍含锡量高，马熔锡未来计划扩展采锡活动，并已着手和霹雳州政府签备忘录。

杨满堂表示，有关备忘录是在两地段作为进一步采矿和锡苗加工处理事宜；也鉴定一些潜在地段，接触州政府当局。

他说，霹州政府已宣布会促进和活化采矿活动，马熔锡和霹州政府，在重拾锡业光辉合作甚密。

“潜在地段在现有采矿场在高乌附近的已开采过矿地，以方便管理。”

采锡门槛高

他说，采锡门槛很高，资本投资大而需经历好几年无收入之苦。

“公司开始了彭亨州林明的开采活动，另外两块地段位于高乌矿场南部，与霹雳州大臣机构联营；也谈商一些开采活动，未有定案。”

他指出，现有矿场到2020财政年产量可由每日8.5公吨，增至每日9公吨；新开矿场也可于2020年杪出现增长。采锡不仅利于投资者，也为马币进行护盘，赚取美元而为国家收入护盘。

他说，其拉曼锡矿场约千亩土地，一些地区除了含锡，可能还含藏其他稀有金属；要善用科技才能探得活水源头。“今后仍将会专注该矿场加强效益和萃取更多锡藏量，因为新矿场开采涉高门槛和复杂技术面。”

深耕下游 确保供应稳

杨满堂说，自从接管业务的一两年来便深耕下游，建立长远良好关系确保长期获稳定锡苗供应。

他解释，锡价波动不定，要确保供应稳定不易，也需有库存和进行适度护盘。

马熔锡有很多外劳，熔锡聘逾500人，至于采锡逾600人，人事成本15%，而能源成本达10至12%。

该集团不仅使用国家能源电源，在熔锡厂房安装太阳能源板发电，初期发300至400千瓦电力，后期电力有望提高料3年回本，能源板可持续使用30年。

拟善用锅炉余热发电

持有能源效益博士的杨满堂指出，该厂在高峰期不使用国电，避免耗损国能储备电源。在正式迁移英达岛熔锡设施后，该集团亦计划善用锅炉余热发电。

“拉曼矿场也计划以附近水源发电，善用夜间矿场用电低峰期，把水源泵至高处，从高处泄水流而自成迷你发电站发电，相信是全球首创。”

马熔锡计划推介产学合作，让攻读地质学、矿物萃取科技的学子，有个实践的所在。

目前很多学士、硕士或博士生只有理论，而没有见过实况；可参与研发与实际营运，让理论与实际结合，相信这是锡行业对教育可做的贡献。

他表示，产学合作尚未开始，会访视相关大学学科负责人磋商，并提供免费培训，从中也可发掘优秀人才，相信是互惠互利的合作。

设研发中心 探出新知新用途

马熔锡也会与北马有地质萃取或相关科系的大学，进行策略合作；以后可能设采矿大学。

马熔锡计划设立全方位研发中心，不仅用于采锡，还会探出新知与新用途。

人人立志成为医生、律师，然而杨满堂认为，成为采矿师亦可开创不一样的生活。

提到和旅游业结合，他说，拉曼矿场是全球最大的露天采锡场，可是里面隧道纵横，可直抵泰国。然而若开发成旅游景点，安全和其他问题需时计议。“若作为拍锡纪录片或诸如国家地理杂志等纪录采锡实况，或有机会开放。”

管理哲学

不玩数字 只讲效益

杨满堂认为，管理不能只从玩弄数字创造财富与盈利，须以实干与基本面，分析和了解业务效益。

“只有效益改善后，这种可掌控和驾驭的因素，才令你处于正轨上。”

他指出，外汇、燃油乃至锡苗成本，皆不在控制范畴内，而由供求情况，或由少数人操纵库存。“我的管理哲学是效益。”

“以最低成本和效益经商，或者透过循环能源减少成本，是正在做的事情；效益是我管理中重要的哲学，失去效益，其余的皆不切实际。”

他强调，公司基本面良好，业务便向好，是夕阳或旭阳，便可立判！

他说，投资在正确的方向，虽迟亦可有成效，莫待时光蹉跎空悔伤。

“我们不要100多年的公司，趋向没落。”

目前董事部有6名成员，3名新董事，2名新加坡人、4名大马人，里头有商人、律师、工程师，多元而平衡。

业务稳定后将派息

董事部有共同愿景，要透过提升管理让公司前进，财政预算以改进效益为前提，董事部对此谅解而通过。

杨满堂披露，2019年可能斥资2000万令吉完成西港厂房装备。至于采矿资本开销则更高，2019年会有3000万至4000万令吉采矿开销。

“资本开销并不全然来自公司储备，可能来自第三方和一揽子承包商。”

他解释，作为矿地的业主，可由承包采矿的开采商分担资本开销，然后根据比例分享盈利，使到增长更为快速，不必自掏内部资金或举贷而面临压力。

截至2018年9月30日，马熔锡负债比是1.15倍，排除信用状等支付工具（作为支付锡供应商的抵押之用），负债比只0.1倍。

“当然是有更高盈利和维持盈利，也要让股东知晓把资金投资何处。”

他说，公司投资于加强核心业务的加强效益用途，专注于熔锡和采锡。

“马熔锡会派息以增加吸引力，现时暂无派息政策；重要的是投资资本开销，以促成盈利与净资产值增长，同时又获派息，这是公司政策。”

要求盈利逐年增长

杨满堂说，一旦业务稳定后，可能会有派息政策；目前则大力专注于获取盈利。

他表示，从CEO是否购公司股票，大概可知人们对公司信心。他近期累积一些股票，自设目标购若干百分比的公司股票。

“在贯彻管理标准作业程序（SOP）后，公司盈利一年比一年好。”

马熔锡的公众持股达48%，母公司海峡商行（STC）则在新加坡上市，增加投资者的信心；母公司与公司的稽查严谨。

一旦北海熔锡厂搬迁，策略地点作为发展产业用途，可释放更大价值。

杨满堂表示，北海策略地点进行熔锡业务已不合时宜，其一是环境局基于上述活动碳足迹高而面临压力，另一考量是它位于北海中环交通枢纽仅一箭之地，地点策略。

该地段以STC为发展商，STC有26.2英亩，马熔锡13.9英亩，合计约40英亩，2018年10月签署备忘录，双方预计2019年中推出大蓝图，何时发展料2020年后更为清晰。“该地段由STC负责发展和管理，马熔锡将根据地段比例分享盈利，对双方皆有利。”

馬熔錫重大里程

1900-年在北海现址购买地段，2年后展开熔锡活动。1955年二战后，3大熔炉投产。

1978-年设立马熔锡机构，以利从海峡商行（STC）接管过熔锡业务。

1982-年从海峡商行（STC）接管熔锡业务，并设立58％与42％联营管理。

1994年-马熔锡成功在马股上市，STC和马熔钖股权各减至37.45％和37.44％。同年，该公司也是全球首个获ISO 9002认证的的熔锡商。

2004年-全购拉曼水力矿场，这是大马最大最古老的锡矿场。

2011年-马熔锡开创马新双边上市先河，在新加坡证券交易所上市和发2500万新股。