读者小威问：

据说勇达集团（ENGTEX,5056,主板工业产品服务组）的（1）业务表现欠佳，特别是产业单位卖不出，是真的吗？（2）公司整体业务表现好吗？（3）现在的价格约86仙，可继续持有吗？

未售产业值1.147亿

答：（1）勇达集团主要涉足建筑、水管制造及贸易、产业领域。分析员最新报告资料显示，该公司的产业业务，截至2018财政年杪，未售出的产业库存总值达1亿1470万令吉。

最近该公司管理层接受丰隆研究的访问时披露，将继续专注减少未售出的产业单位，特别是通过积极折扣方式，以减少未售出的产业存货。

至于产业次领域的休闲款待（拥有3间酒店）的客房出租率介于54至74%之间，相信需要一些时间推动业务成长，预料在盈亏取得平衡之前，尚需要承担一些行销成本。

管理层表示，若有兴趣买家提出合理价格，该公司不排除脱售此业务。

业务前景疲弱

（2）根据丰隆研究分析员指出，该公司整体业务前景保持疲弱，大部份的工程投标、以及泛婆罗洲高速大道计划，要等到2019年下半年才有望落实。

自2019财政年第一季起，公司管理层透露，贸易业务取得较好的贸易量，料可抵销部份制造业务短期内的劣势。

随著2018财政年对库存进行摊销，料使公司旗下的制造业务重新开始，若是2019财政年的原料价格保持稳定。

丰隆研究分析员日前与勇达集团管理层会面后，认为其整体业务前景保持疲软，特别是建筑业环境低迷，料将使2019财政年的批发及分销以及制造业务的需求前景暗淡。

该行认为，该公司旗下制造业务在缺少库存摊销后，有望复苏。预料2019财政年首半年的长钢产品及水管领域的需求持续疲弱（主要是淡静的建筑活动以及水管替换工程）。惟公司管理层披露，预料制造业从2019年第一季开始的盈利表现较佳，因自2019年1月初开始的产品价格已经稍微稳定。

略为回顾，在2018财政年第四季，由于原料成本偏高及低销售价（主要是线材与钢筋）的双重打击，该公司对库存摊销了340万令吉。公司管理层表示会继续监督大马的竞标情况，以图攫取任何东马商机（如泛婆罗洲高速大道）以及大马的水管更换工程合约。惟预料在2019年下半年才有望落实。

该公司旗下的批发及分销业务于2019年首季开始取得较好的销售量，主要是库存者恢复及更积极地补货，预料将部份抵销制造业务短期内的疲弱。

本益比20倍

估值欠吸引力

（3）丰隆研究对勇达集团原有财测维持不变，目标价则稍微上调至77仙（之前为73仙）。该行综合估值方式下的目标价，包括将批发及分销业务及制造业务的2020财政年预测本益比为9倍、产业领域以2017财政年账面值比1倍水平为准。该公司2019至2020财政年的预测本益比约20倍水平，估值欠缺吸引力。该行于4月4日对该股维持“沽出”评级。