假如政府建议中的收购4条大道特许经营权成为事实，环城大道集团脱售其在环城大道私人有限公司、吉隆坡西部疏散系统私人有限公司的所有股权后，根据大马交易所主板的上市条例，将成为一家现金公司。

因此，董事部需对脱售白蒲大道及吉隆坡西部疏散的收入用途做出决定，重新评估集团的未来方针。

环城大道（LITRAK,6645,主板交通物流组）独立非执行主席丹斯里拿督哈芝安宾说，在政府正式落实收购旗下大道以前，集团所面临的业务风险依然存在，董事部依然谨慎以对。

业务风险依在

“不过，一旦落实，我们将成为无业务的现金公司，届时我们将评估集团未来的方向，并决定如何使用有关脱售收益。事实上，董事部目前仍评估对公司及对股东有益的各种选项。”

首相署办公室是于2019年2月宣布，财政部与金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）针对收购金务大在4条收费大道的事项进行洽谈，包括其中两条由环城大道经营的白蒲大道（LDP）及吉隆坡西部疏散大道（SPRINT）。

拿督安宾说，后来在今年6月21日，财政部献议收购由集团经营的两条大道及金务大拥有的两条大道股权。关于财政部的建议，集团董事部已在2019年7月3日接受有关收购献议，并已照会有关连的专营控股公司，包括向大马交易所报告有关事件的进展。

收购献议仍待内阁批准

不过，该项献议仍有待内阁的批准，根据正规程序，环城大道也需要召开股东特大，寻求股东的批准。

无论如何，董事部对收费大道业务保持谨慎，持续存在的风险将延续至2019年12月31日，预期由政府接管那一天。

提到集团的财务表现，安宾说，截至2019年3月31日的财政年，集团赚取3亿1460万令吉税前盈利，比前期的3亿零640万令吉稍多，同时集团赚有2亿3610万令吉税后盈利，比前期的2亿2860万令吉较佳（参考财务表）。因此，集团维持每股派发25仙的股息，与上一个财政年一样。

较早前的报道指出，政府将以62亿令吉收购金务大旗下4条收费大道的特许经营权，即包括白蒲大道（LDP）、西部疏散大道（SPRINT）、沙亚南大道（KESAS）及精明隧道（SMART）。金务大在4条大道的股权分别为43.6%、51.8%、70%及50%，使其有效股权价值为23亿6000万令吉。

环城大道估值上涨空间受限

政府财政部献议收购4条大道特许经营权，使环城大道的有效估值达27亿5000万令吉、或每股超过5令吉，比分析员估值深具吸引力及溢价较高，马银行研究认为，由于大道的汽车流量看跌，加上旗下两条大道特许经营权料不大可能延长，从而使环城大道估值进一步走高的空间受到限制。该投资银行将环城大道的目标价，上调至政府献购价的水平，即每股5令吉21仙，以反映其收购价值水平。

另外，MIDF研究认为，政府财政部献议以27亿5000万令吉估值，收购环城大道旗下的白蒲大道及西部疏散大道，比该研究行的目标价及市价溢价超过20%。

“收购价具吸引力，建议小股东接受收购献议，并把目标价上调至5令吉21仙，以及将评级从‘中和’上调至‘短线买进’。”

该行表示，随着政府改善公共交通及运输系统，预计白蒲大道及西部疏散大道的车流量可能逐渐减少。