吉隆坡杨先生问：请分析大马机场（AIRPORT，5014，主板交通与物流组）的最近业务进展及后市，最近公布的离境税能不能带领股价走高，合理价多少？

答

搭客料持续成长

即将于9月1日正式实施的离境税，料不是大马机场搭客流量成长的阻碍因素，预料搭客流量将持续成长，分析员认为，大马机场的2019年搭客流量将突破1亿人次新高纪录，从而维持“买进”评级。

MIDF研究指出，大马将于9月1日正式征收离境税，若与区域同侪的经济舱比较，如香港、曼谷及澳洲等，大马的离境税额依然偏低，将不会显著影响航班及机场搭客流量。至于非经济舱收费则仅比澳洲便宜。

大马政府是于7月31日颁布宪报，飞往东盟国家的离境税，经济舱为8令吉，非经济舱则是50令吉。至于非东盟国家的离境税，经济舱为20令吉及非经济舱则为150令吉。

MIDF研究指出，若与其他国家比较，大马的离境税是其中最低之一。占航班机票成本总额的巴仙率将不会显著。例如以全方位服务的马航为例，经济舱及非经济舱的离境税，分别占平均机票价格成本约1.1%及2.5%，若是长途航班成本所占的巴仙率就更低。

该行指出，非经济舱的离境税将比经济舱高出逾6倍，他们为经济舱搭客提供补贴，因他们拥有较高的购买力。

该行认为，离境税对廉价航空公司──亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）的一般普通机票平均价占1.5%，仍然不太显著，至于非经济舱的增幅则为3.7%，惟这类座位则占总额少过5%。

根据国际航空运输协会的调查显示，预料离境税每年对大马的国际旅客人数减少85万人次，使大马航空业对经济成长贡献减少约17亿令吉，对大马机场搭客服务收费减少约4670万令吉，或占大马机场2019及2020财政年营收占少过1.0%。该行假设47%为飞往东盟国家的国际旅客，其余则是飞往非东盟国家。

该行认为，离境税料不是大马机场搭客流量成长的障碍，预料搭客流量将持续成长，特别是政府放宽中国及印度旅客的签证政策，预料将会延长至2020年以配合“大马旅游年2020”，所以该行还是认为大马机场的2019年搭客流量将突破1亿人次纪录，即保守估计成长3.5%至1亿零250万人次。该行对大马机场的保持“买进”评级，目标价维持9令吉43仙。