读者康康问：

我有两只股——东南物流（TNLOGIS,8397,主板交通物流组）和UOA发展（UOADEV,5200,主板产业组），麻烦帮忙分析一下前景和合理價。谢谢。

答1：東南物流連虧3季

先看看东南物流最新一季的财报；该公司2020财政年首季连续第三季蒙亏，主要受到产业发展及酒店业务疲弱拖累。惟分析员认为，该公司物流及货仓业务表现仍然亮丽及估值低估，可能会成为私有化目标。

分析员虽然削减其财测，但仍认为该股是值得注意的股项。

达证券指出，东南物流2020财政年首季核心净亏20萬令吉，这不包括脱售及合理價值盈余在内，主要是受到产业发展及酒店业务表现较差所拖累。旗下的物流及货仓业务盈利走高，营收成长分别为9.1%及32.8%，至1亿4160萬令吉及2140萬令吉，有助抵销部份劣势。

艾芬黄氏研究则表示，东南物流首季净亏20萬令吉，落後预测，主要受到疲弱的产业发展及酒店业务拉低。该行将其2020及2021财政年的核心每股净利预测削减1至6%，以反映最新疲弱业绩表现利空。

达证券将其2020及2021财政年净利预测下砍36%及43.5%，以反映削减产业发展营收预测下砍47.7%及61.3%的利空，净利预测分别降至3840萬令吉及3600萬令吉。

达证券认为，东南物流为潜在的私有化目标，因其大股东已经控制50.8%股权，只要付出低於2亿令吉代價即可全面持有公司股权，目前公司的资产值19亿令吉，股东基金则为6亿9100萬令吉。

东南物流也可能重启於2015年搁置的产业投资信托的计划。该公司在居林及士乃兴建货仓，料在2020财政年完成，将使货仓储存产能增加至30萬平方呎。

达证券给予买进评级，目标價76仙，惟艾芬黄氏研究不看好，给予沽售评级，目标價33仙。

答2：UOA處淨現金狀態

再看UOA发展，首半年净利符预期，且处於净现金状态、高赚幅及潜在净收益率达7%，分析员相信该公司前景无虞。

肯纳格研究表示，该公司首半年核心净利报1亿8500萬令吉，相等於全年盈利预测的53%。

UOA发展未来将会推出发展总值为12亿9000萬令吉的产业项目，主要集中在吉隆坡区域。

肯纳格认为，该公司有数项优点：纯吉隆坡连接性地区发展商、高赚幅、净现金地位及拥有多项经常性收入资产，比一般同侪有更多抗跌性。但对比产托领域，该公司的风险仍偏高。该行只给予同步大市评级，目标價2令吉15仙。

艾芬黄氏研究表示，该公司手握7亿9100萬令吉净现金，相等於每股40仙，2020财政年的本益比预测为9倍，净收益率为7%。

肯纳格补充，UOA发展尚有11亿7000萬令吉的未入账销售，可支撑超过一年的业绩，因此维持该公司今明2年的盈利预测不变，分别为3亿4800萬及3亿5100萬令吉。

基於UOA发展的基本面仍稳定，因此艾芬黄氏依旧把该公司列为小资本的首选股，给予买进评级，目标價2令吉64仙。