问

读者陈小君问：VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）价格便宜，时常都是热门股，可以投资吗？业务表现及前景如何，合理价多少？谢谢。

答

丰隆研究析员于去年11月杪出席V E L E S TO能源第三季业绩汇报会，所取得的资讯可作参考。

VELESTO主要涉及升降钻油台租赁服务领域。

根据IHS资料显示，预料2021财政年全球升降式钻油台的需求按年（与去年同期比较）将下跌7%至327座的升降式钻油台。至于大马的升降式钻油台的需求，若以目前市况来看则是不跌反升，即料从2020财政年的8座增至11座。

以目前所持合约为准，VELESTO从2021财政年第一季起，将只剩1座供租升降式钻油台、第二季则剩2座及2021财政年下半年起则剩1座。该行预测，2021财政年有望攫取二三宗更为短期的合约，因为石油市场的基本因素已改善，惟平均的使用率将下跌10至15%。

谈到2020财政年第三季业绩，第三季核心净亏660万令吉（按季下跌830万及按年增加3300万），2020财政年首9个月核心净利为550万令吉（按年下跌76%）。这符合较早时的预测（即2020财政年全年净亏1160万令吉），特别是预期第四季将蒙亏，惟比一般市场预测来得好（2020财政年全年净亏5720万令吉）。

预期2020财政年首9个月核心净亏，主要是考虑到外汇亏损390万令吉的调整。该公司没有宣布派发股息，并且预料全年也将是没有股息。

旗下业务的整体前景，根据IHS资料显示，全球总共有440座升降式钻油台可供租用，其中约142座钻油台的年龄已超过30年，拥有很大退役空间，而其余的298座的年龄则是低于30年。调查显示，在这些440座可供出租的升降式钻油台中，其中89座（约20%）是闲置未租出，以及351座（80%）是拥有租出合约。2021、2022、2023年全球新建竣的升降式钻油台分别21、18、2座。

相信新造升降式钻油台供应将减少，主要是全球的升降式钻油台使用率疲弱，即2020财政年的351座减少至2021财政年的327座。在大马市场方面，2020年的升降式钻油台租用率为8座，预料2021年将增至11座。

谈到旗下升降式钻油台的最新发展情况时，该公司指出，Naga2取得短期延长合约，即从2020年8月至10月杪、Naga6的合约在2020年12月到期、Naga4的合约将于2021年首半年内到期、Naga7的合约至2020年11月、Naga8的长期合约料于2021年第二季才开始。升降式钻油台的出租符合该行预测，即2020年第四季为止的整体使用率约为45%。

该公司升降式钻油台的每天出租率料持平。它于过去3季的每天出租率扯平，即2020财政年第三季为每天7万2000美元，第二季也是7万2000美元，第一季则为7万1000美元。

该公司采取节省成本措施，它的目标是在2020年节省2000万令吉的成本。该公司原本计划2020财年第四季将节省600万令吉，使节省的成本总共达到2000万令吉。

谈到前景，预料勘探石油领域将继续受到国家石油（Petronas）较低资本开销及股息承诺影响。惟近期石油价格回升，2021财政年将有望获得多个短期合约。

尽管国油资本开销继续保持节俭，资本开销的大部份削减，将来自国际业务。预计VELESTO在2021财政年的升降式钻油台使用率介于50至55%。此外，节省成本措施有望减轻升降式钻油台使用率下降。

丰隆研究维持“持有”，合理目标价12仙或等于2020财政年每股账面值的0.35倍（低于5年平均值的-1.2标准差），潜在调升评级的因素，主要是国油将开始加大勘探的开销力度。

文／李文龙

https://www.sinchew.com.my/content/content_2421423.html