（吉隆坡21日讯）西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）在大水灾袭击下虽基建无损，但是吞吐量料受停靠阻延、货柜坪阻塞冲击，分析员调低全年货柜处理量3%，预计第四季净利按年跌16%，至1亿4900万令吉，长远盈利调低7至8%。

联昌研究披露，截至12月18日，西港已达致1012万个货柜处理量，这显示在第四季的首11周中每周处理20万个货柜，比同年第三季低1.9%，按年比则低6.9%。

仓储空间有限
限制货舱营收增长

西港有限的仓储空间，也限制了货舱营收增长，抵销货柜处理量的颓势。

西港水灾前吞吐量按季已呈疲态，归咎于港口货柜坪阻塞，且没有缓和现象。货坪自第二季以来使用率超过90%，到了第四季这些囤放货柜坪已达到100%使用率，而水灾的工作不便，更加剧情况的恶化。

联昌预计水灾冲击西港今年最后两周的营运，货柜吞吐量料进一步下挫。假设第51周货柜处理跌至10万个，一年中最后一周跌至15万个，第四季货柜吞吐达243万个，比第三季的263万个少7.6%，比2020年第四季的277万个少12.3%。

出席分析员汇报会后，大马投行指出，员工因受水灾冲击而减至30%，截至21日改善至50%，预期员工投入工作将在年杪达致100%产能。

联昌调低2021全年货柜处理3%，至1037万个（前期预测1069万个），因此第四季核心净利预测按季跌16.6%、按年跌16%，至1亿4900万令吉；这次巴生史上大水灾发生在传统上西港为农历新年忙碌处理货量时刻。

大马投行指出，基于供应链干扰，西港预期2022财政年货柜吞吐量平平，相比该行预测2022财政年按年增长5%。

联昌“持有”评级不变，调低财测后，长远盈利调低7至8%，按现金流折现的一年目标价，从4令吉14仙调低至3令吉80仙。

西港的现金流反映，2022财政年以4亿3000万令吉购置地段发展第二西港（W2）计划持续，假设10亿令吉填土成本从2022至2024年推展，因此减低现金流价值达每股43仙而调低目标价。

联昌未把W2的投资的利好计算在内，至少在1至2年西港需广涉W2计划，若政府不允许调高港口费率，以支付W2计划资本开销，要获得满意的股本回酬看来不易。

大马投行指出，水灾可能对港口效率与生产力形成负面冲击，预料这是暂时的，不会造成重大财务冲击。

港口前景料具韧力

大马投行认为，疫情过后，全球贸易与海港吞吐量将持续复苏，大马的港口前景料具韧力，加上中美贸易战下有很多跨国公司把制造基地挪到区域，西港已开展长远扩张计划图掌握上述机遇。

该集团预期挹注100万令吉，协助受水灾冲击的员工，并把流离失所员工安置在该集团礼堂。

https://www.sinchew.com.my/20211221/灾前吞吐量已疲态-西港末季净利恐跌16/