(吉隆坡9日讯)基于目前宏观经济和本地政局已来到转捩点,分析员认为,投资者现在有更多理由不那么悲观,建议继续部署明年的投资策略,吸纳有价值的小资本股。
兴业研究分析员指出,最近本地政治不明朗因素尘埃落定、通胀率和升息周期或已触顶,加上中国进一步解封,大马股市恢复生气。富时综指已经从10月的低点反弹6.7%,富时70中型指数(FMB70)和富时小型股指数(FBM SCap)也收复部份失地。
今年至今,综指下跌6.4%;富时小型股指数跌3.8%,受到化学、消费者和油气股支撑,表现超越大市。不过,富时70中型指数跌9.2%,受到科技和手套股拖累。
该分析员说,尽管目前富时70中型指数和富时小型股指数都在5年平均以下,分别为13.5倍和10.7倍交易,但该行所检视的股项当中,中小型股与大型股的估值差距收窄到1.2倍,显示投资者对于条件独特且有增长的中小型股胃口强劲。
目前环境中,一般上投资者更偏爱大型资本股。不过,兴业研究的20只小资本遗珠股表现仍超越大市。
今年5月,该行推介《2022年20小资本遗珠股》以来,尽管外围市场不明朗导致市场极为波动,但20小资本遗珠股的价值加权回酬超过20%,同期,富时70中型指数下跌2.7%和富时小型股指数则跌5.9%。
20小资本遗珠股中,输家和赢家各一半;赢家为油气、医疗保健、消费者和工业股。
分析员还指出,更有趣的是MSCI大马小型资本股指数与MSCI基准指数水平一样,在日本、新加坡和泰国的MSCI中小型资本指数,也看到类似的估值上升趋势。
有鉴于此,分析员说,基于目前估值低于平均,投资者应该继续为明年部署,以衡量投资风险的阿尔法(Alpha)系数选股。
“我们建议常青策略,也就是在长期内构建强大,且纳入风险后仍有回酬的投资组合。”
分析员认为,在量化收紧周期中,尽管轮流炒作(rotation play)还会持续,且任何过高的估值都会吸引套利活动,有价值的股应该占据舞台中心。
他补充,假设美国通胀压力进一步减缓,让联储局的升息周期有放松的立场,加上中国逐步解封,市场可能会更加乐观。是本地政治稳定及强劲消费可支撑本地经济以外的利好因素。
此外,随着马币重拾动力,外资也恢复流入马股。
分析员建议投资者专注在拥有稳健现金流和股息、估值诱人、能在目前环境保持增长的股项。看好消费必需品、非必需品、保健医疗、物流和油气领域的中小型资本股。
该行的首选股包括大马喜力(HEIM,3255,主板消费产品服务组)、CTOS数字(CTOS,5301,主板科技组)和阿玛达(ARMADA,5210,主板能源组)等。
投资者可专注在以本地市场为主的生意、业务独特、有催化剂、及估值低但需求不变的股项。
他解释,宽松的财政和货币政策将继续支撑私人消费和非必需品消费。而随着资本开销和浮式生产储卸油船(FPSO)需求较高,油气领域上升周期料会继续,进而转化成正面的盈利周期。
另外,科技领域内,基于估值选择性买入对于需求不敏感的股项,预计表现不俗。物流领域也将从运费上涨、第三方需求增加、及政府税收优惠中受惠。
https://www.sinchew.com.my/20221209/大马经济政局转乐观-宜部署优质小资本股/