（吉隆坡5日讯）鉴于吉打今年起不再更新投注中心商业执照，分析员认为，投资者或对6州属将于今年8月至10月间展开的州选保持审慎警戒，因当中3个州属就有两家博彩业者约三分之一的投注站，而彩票销售及派息复苏利好已反映在股价中，整体领域缺乏重估利好未能带动净利及估值站上新高度，下修博彩次领域测字业的投资评级。

兴业研究分析员今日撰写第二季博彩业投资策略报告指出，市场对于下半年即将开跑的6州州选结果感到担忧，阴影笼罩整个测字业，基于吉打今年起禁赌，在第15届大选由国盟伊斯兰党执政的玻璃市不排除将跟随国盟执政的3个州属吉兰丹、登嘉楼及吉打脚步，关闭州内投注站。

雪槟森贡献多多万能
逾30%彩票销售

“因此，若雪兰莪、槟城及森美兰政局在州选后有任何变动，将为测字业者带来额外风险，值得一提是这3个州属分别贡献多多博彩（SPTOTO,1562,主板消费产品服务组）及万能（MAGNUM,3859,主板消费产品服务组）35%及33%的投注站和彩票销售。”

除了以上3个州属，另外3个也将在下半年州选的州属还有吉兰丹、登嘉楼与吉打。该行估计，雪兰莪是最早州选的州属，预测会在最迟8月26日州选，接下来依次为吉兰丹（8月28日）、登嘉楼（9月1日）、森美兰（9月2日）、吉打（9月4日）以及槟城（10月2日）。

兴业研究披露，若州选结束后出现不利结果，即政权更迭导致多多博彩及万能约三分之一的投注站潜在面临关闭风险，势必冲击股价走势；反之若政权不变则市场对不利政策的担忧将消退。

测字业税收可观

“不过，我们认为大举关闭2家博彩公司投注站的情况不大可能发生，毕竟测字业在国家税收也占据重要位置。”

纵使多多博彩和万能的彩票销售回升且也接近疫情前水平，但分析员点出，这无助提振2家公司股价，且仍持续走低。

“我们认为，2家公司股价走低可能因为彩票销售复苏利好已反映在股价，另一个原因可能是市场对监管前景不确定性的忧虑，力压彩票销售进一步恢复的利好。”

此外，该行指出，博彩次领域的测字业缺乏新的利好因素，且也未见有利政策。

“在过去1年的时间，我们并未见到能将彩票销售推向新高度的利好因素，而测字业者热切期待针对非法测字及线上博彩更为严格的立法管制，但目前并未有任何迹象显示将会严格落实管制。”

而在多多博彩方面，分析员透露，该公司英国豪车代理业务H.R.Owen汽车零售前景似乎仍颠簸，恐成另一个冲击公司的逆风。

“鉴于英国通货膨胀仍居高不下，即2月消费者物价指数（CPI）按年冲高10.4%，而赚幅料续受更高能源成本及薪金等因素冲击，另外随着Hatfield旗舰设施开张，折旧及更高利息支出或开始反映在2024财政年，有可能进一步拖低H.R.Owen汽车零售业务获利空间。”

因此，兴业研究指出，多多博彩的派息贡献主要来自博彩业务，相信H.R.Owen汽车零售业务前景挑战，不至打击公司派息复苏力度。

多多评级下修

“不过，鉴于该公司获利及派息复苏利好已反映在股价表现，目前缺乏新的催化剂，且也未见政府有任何欲考虑落实有助刺激多多博彩彩票销售的利好政策，加上6个州属州选结果仍有不确定性，下修该股目标价至1令吉42仙，且投资评级也从‘买进’调低至‘中和’。”

万能目标价下调

分析员基于投资者担忧6州属州选后或出现的不利局面，同样下修万能目标价至1令吉零6仙，但考量该股5%股息回酬有助缓和任何下行风险，维持“中和”投资评级。

随着该行调低多多博彩目标价与投资评级，对于博彩次领域的测字业投资评级，也从“增持”下修至“中和”，不过纵然测字业监管前景不确定性升温，且也缺乏利好，但多多博彩及万能仍有5至7%的股息回酬。

“目前，测字业主要下行风险，包括6州属州选后若政局变化，则政府政策或跟着生变。”

https://www.sinchew.com.my/20230405/州选在即-测字业步步为营/