附加股与股份合并，是一把双刃剑吗？

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附加股与股份合并，是一把双刃剑吗？

Publish date: Tue, 25 Jan 2022, 01:06 AM

附加股与股份合并，是一把双刃剑吗？

最近，我注意到市场对公司活动有着相当“有趣”的看法，而且一般都是负面的。当然，除了发行红利和股息以外。

我们将以这家公司 AGESON BERHAD 即将进行股份合并以及发行附加股作为案例研究的例子。

首先，AGES 将进行 15 比 1 的股份合并。换言之，该公司将已发行的 1,558,363,173 股合并为 103,890,878 股，剩余的 3,814,226,509 股 ICPS 也将合并为 254,281,767 股。

我预计现在不会有任何将 ICPS 转换为母股的可能性，主因是目前的成本很高。鉴于 AGES 的收盘价为 2.5 仙，转换价格为 13.0 仙，我认为在当前水平上没有套利机会促使投资者转换为母股。

为什么一家公司会选择股份合并呢？

表面上，公司会说是为了改善资本结构或合并股份数量，但真正的原因很简单，就是为了更好地控制股份总数。

越多的流通股通常代表着更低的股价，也意味着会有更多的股东。

现在回到股价变动的基本面，你认为决定股价变动的因素是什么？最新消息？业绩？财务绩效？未来前景？

答案比你想象的更简单，那就是供求关系。

越少的流通股通常意味着更少的股东数量，因此，股份合并可以更好地控制股份供应，特别是在 15 比 1 的合并基础上，这将更进一步减少股东数量。

因此，合并行权结束后股价可能会出现上涨的迹象，更多还在后头...

股份合并后，AGES 将为每 1 股合并股份发行 2 股附加股，换言之，该公司最多可发行 207,781,756 股新股。正如我之前提到，ICPS 的持有者几乎不可能以当前水平转换母股，因此基本情况最有可能发生。

但是，若我们深入思考，这实际上是大股东超额认购股份并进一步控制该公司的良机。还记得是什么控制了股价的真实走势吗？供求关系。

管理层将更有效地进一步控制合并后的股份，总持股可能从现有的 11.68% 增加到最高的 36.24%，这并不包括任何潜在的代持股。

无论如何，我觉得有义务告诉大家 AGES 将如何使用这些资金。首先，向马来亚银行偿还公司前所有者的未偿债务，其余的将用于该公司未来的建筑和房地产开发活动。

至于那些密切关注该公司的投资者，我相信你也注意到该公司已经退出了利润不高的沙子业务。通过偿还债务和重新调整该公司的目标及资源，我相信这对公司来说是个好兆头，尤其是当他们手头有一个高利润的房地产开发项目时。

Gombak 开发项目的总开发值也有余额。

对于AGES目前的水平，投资者应该怎么做呢？大家可以参考我的建议，但请自行承担买卖风险。

对于非股东： 当前水平收购AGES股份是最佳的价位，但这还不是全部，你也必须超额认购附加股。这是因为在认购基础上规定的价格认购将享有36.3％的大幅折扣。你将以低廉的成本与其他大股东一起一飞冲天。

对于股东： 你可能在目前的水平上处于亏损状态，这是一个很好的加仓机会。在加仓后，你还需要在当前水平超额认购附加股，以尽可能收集低价股票来降低股票成本。这将使你的投资以更快的速度实现收支相抵。

从表面上看，这可能是一项非常冒险的投资，但世界上没有免费的午餐。我只能说你的风险是有限的，上行潜力非常巨大，也许我们正在谈论目前水平的 5 到 6 倍的收益。

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